分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人(rén)员(yuán)及(jí)系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面(miàn)对(duì)重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的(de)基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计(jì)全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是(shì)指因基金资产(chǎn)规(guī)模较(jiào)大或者投(tóu)资(zī)者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重大(dà)风险(xiǎn)，可(kě)能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列(liè)任(rèn)一条件(jiàn)的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提(tí)高产品的(de)透明度和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散(sàn)化，防(fáng)止(zhǐ)风险过(guò)度集(jí)中、对金(jīn)融(róng)安全产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响。在提(tí)升(shēng)风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的(de)逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风(fēng)险管理与危机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经(jīng)理(lǐ)等(děng)相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发(fā)行的证券市值(zhí)不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人资(zī)格的同一商业(yè)银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防(fáng)风(fēng)险的(de)重要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资(zī)者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是(shì)为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风(fēng)险防控和监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综(zōng)合评(píng)估重要货币市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害应当报中国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等(děng)进(jìn)行评(píng)估(gū)。

　　重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)发生重(zhòng)大(dà)风险的(de)，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金(jīn)管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实施(shī)风(fēng)险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币(bì)基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护低风险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币规模(mó)基金如出(chū)现风(fēng)险事(shì)件，或将(jiāng)洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害对社会稳(wěn)定产生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。《暂(zàn)行规(guī)定》提升(shēng)了重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基(jī)金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录内，可(kě)能是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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