分(fēn)析人士称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监(jiān)管暂青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及(jí)系(xì)统配置、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金(jīn)管理人提出了(le)更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部(bù)分(fēn)追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模(mó)较大(dà)或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融(róng)机构或者(zhě)金(jīn)融(róng)产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市(shì)场和金融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影(yǐng)响的(de)货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件(jiàn)的(de)，基(jī)金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需(xū)要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合(hé)规(guī)性，提高产品的透(tòu)明度和(hé)稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落(luò)至(zhì)与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的(de)能(néng)力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理(lǐ)等(děng)相(xiāng)关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的投(tóu)资(zī)运(yùn)作指标方面(miàn)，也需(xū)要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行发行的(de)金融工具(jù)占基金资(zī)产净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人(rén)每月(yuè)从(cóng)重要(yào)货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计(jì)提(tí)的风险准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风(fēng)险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的(de)限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基金(jīn)防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金(jīn)类似的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防(fáng)控和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币(bì)市场基金各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同相关市场(c青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思hǎng)主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预(yù)案应当报(bào)中国证(zhèng)监(jiān)会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风(fēng)险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等(děng)进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货币市(shì)场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对部(bù)分投资(zī)者造成一(yī)定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导(dǎo)致一些(xiē)货币基(jī)金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于(yú)其(qí)他(tā)资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特点。部分规模(mó)较大的(de)货币规(guī)模基金如出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要货币市场基金的(de)资产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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