本轮新(xīn)股中，有不(bù)少风口的(de)企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根据集成电(diàn)路产(chǎn)业(yè)发展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的(de)产业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的(de)时候上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医(yī)疗(liáo)服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱(功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括(kuò)妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的(de)那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估值），不关(guān)注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机(jī)的(de)核(hé)心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的(de)制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封装，为国内(nèi)外客户(hù)提供一站式代工(gōng)解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压力显然(rán)是(shì)要比那(nà)些已经规(guī)模化完(wán)成(chéng)有(yǒu)利(lì)润的公司大得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还(hái)有可(kě)能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一(yī)半都不到，下(xià)游服(fú)装行业景气度(dù)也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场服务领域的(de)数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随(suí)着(zhe)人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬(wěi)股份(fèn)主要从事(shì)电力(lì)工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力(lì)工(gōng)程技术服务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设(shè)计咨询(xún)公司(sī)，主要是电力工(gōng)程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家(jiā)电网，本(běn)质上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设(shè)计公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务为射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能(néng)力和集成化模(mó)组研发(fā)能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系(xì)列(liè)覆盖(gài)的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很(hěn)可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不(bù)透明(míng)度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要(yào)为移(yí)动(dòng)互联网相关场(chǎng)景客(kè)户提(tí)供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合(hé)运营服务(wù)，为(wèi)物(wù)联网(wǎng)相关场景提(tí)供物联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案(àn)及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思术(shù)服(fú)务。一家售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的(de)综合型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利(lì)模(mó)式(shì)是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去(qù)几年(nián)看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且(qiě)互(hù)联网流量已经(jīng)见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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