昨(zuó)夜，美国(guó)银行股持续(xù)暴(bào)跌，内外(wài)盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美(měi)国地区性银行(xíng)股再次大跌(diē)，导(dǎo)致美国国(guó)债价格飙升(shēng)，短(duǎn)期(qī)市场利(lì)率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联储会再加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)。6月的美联储利(lì)率掉(diào)期合约目前反(fǎn)映(yìng)出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基(jī)金利(lì)率(lǜ)高出20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早些(xiē)时候，交易(yì)员认为美联(lián)储在5月(yuè)份加息(xī)几乎是(shì)肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步(bù)加(jiā)息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市(shì)场对(duì)利(lì)率(lǜ)见顶后美联(lián)储降息的押(yā)注有所增加(jiā)，他们(men)预计到年底联邦基(jī)金利率预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约(yuē)跌(diē)破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力合约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘(pán)有色金属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党领袖麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党(dǎng)人必须在没(méi)有(yǒu)任(rèn)何要求和条(tiáo)件的情(qíng)况下打消违约的(de)可能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债务上限问(wèn)题和削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑的(de)计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长耶伦(lún)警告(gào)称(chēng)，如果美国国会(huì)不(bù)提高(gāo)政府(fǔ)的(de)债务上限(xiàn)，由此产生的债务违(wéi)约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来(lái)几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约将导(dǎo)致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上的(de)支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是国会(huì)的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷成本永久提(tí)高，增加未来的投资(zī)成本。如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人(rén)家庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连(lián)任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁(suì)高龄(líng)”投入到(dào)一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要经历为了民(mín)主挺身而出的时刻，为(wèi)了他(tā)们的基本自(zì)由挺(tǐng)身(shēn)而出(chū)。我相信这是我们(men)的时(shí)刻(kè)。这就是我(wǒ)竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完(wán)成(chéng)这项任务(wù)。”拜(bài)登(dēng)还(hái)附上了一(yī)段视(shì)频。

　　法新社(shè)分析(xī)称，目前拜登在(zài)民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但(dàn)他的年龄可能受到(dào)“持续(xù)而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二(èr)任期结(jié)束时，这位资深民主党人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广播公司(sī)（NBC）上(shàng)周(zhōu)末(mò)发(fā)布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民(mín)主党人(rén)，认为拜(bài)登不应该参选。不(bù)支持他参选的人中(zhōng)，69％的人(rén)认为(wèi)年龄(líng)是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期(qī)间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内(nèi)各家期货交易(yì)所公布劳动(dòng)节期间有关(guān)工作安排(pái)，调整相关期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％；锡期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例(lì)和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一个未出(chū)现单(dān)边(biān)市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，国际铜期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；低硫燃(rán)料油期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯(chún)碱(jiǎn)期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易(yì)后，自品种持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单(dān)边市的第一个交易日结(jié)算时起，上述品(pǐn)种期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)8％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调(diào)整为9％；其(qí)他(tā)期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单(dān)边无(wú)连续报(bào)价的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值交易(yì)保证金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平恢复至节(jié)前(qián)标(biāo)准；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告(gào)称，自(zì)4月27日结(jié)算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现单边市(shì)的第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各(gè)合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约(yuē)的(de)保证(zhèng)金调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在(zài)工业(yè)硅品(pǐn)种持仓量最大(dà)的(de)合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连(lián)续报价的第一个(gè)交易日结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走(zǒu)势背(bèi)离，期(qī)货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继(jì)续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一(yī)鸣(míng)表示，近期(qī)生猪现货(huò)偏(piān)强的(de)主要原因有四点：一是短(duǎn)期(qī)二(èr)次育肥造成货源(yuán)有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五(wǔ)一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在(zài)于产业基(jī)本面偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较科长相当于什么级别？浓，且南(nán)北部分区域二次育肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市(shì)信号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注(zhù)入升(shēng)水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因(yīn)此周二(èr)期货盘面减仓大(dà)跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端(duān)来看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生(shēng)猪(zhū)存栏依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位，意味着今(jīn)年一季度(dù)去产能不及预(yù)期，供应(yīng)偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及(jí)屠(tú)宰企(qǐ)业库存来(lái)看，今(jīn)年(nián)下半(bàn)年市场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林(lín)大华(huá)期货生猪分析师张(zhāng)晓君介(jiè)绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农(nóng)业部监(jiān)测数据显示，去(qù)年9月到今年(nián)2月全国(guó)新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给相对充足(zú)。从出(chū)栏体重来(lái)看(kàn)，当前(qián)生(shēng)猪(zhū)出(chū)栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一(yī)提(tí)的是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐(zhú)步向(xiàng)规模化、集团(tuán)化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去年同(tóng)期，产(chǎn)能较(jiào)为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万(wàn)头的(de)正常保有量，可(kě)见国(guó)家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来(lái)看，随着屠(tú)宰场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资(zī)讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价差(chà)恢(huī)复，冻品(pǐn)持续(xù)出库，目前冻(dòng)品的高(gāo)库(kù)存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强等(děng)利好因素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费的助力(lì)。但(dàn)是，实(shí)际需求(qiú)却一直不(bù)温不火。目前看，今年生猪的(de)需(xū)求大概率(lǜ)将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二(èr)育支(zhī)撑，终端需(xū)求(qiú)无(wú)实(shí)质性(xìng)好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升(shēng)，随(suí)着(zhe)二(èr)季度气(qì)温升高，需(xū)求逐步(bù)降(jiàng)低，预(yù)计需求再次(cì)回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏计划或(huò)继续(xù)增加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对(duì)充足，限制猪(zhū)价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长假(jiǎ)前(qián)，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将(jiāng)重回(huí)供需(xū)基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日(rì)，期货(huò)盘面资金(jīn)已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预(yù)期二季度二次(cì)育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照官方能(néng)繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处(chù)于逐步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于10月份达(dá)到理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉(ròu)消费(fèi)旺季，供减需(xū)增(zēng)预期下(xià)，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格(gé)相对(duì)坚挺。不过在国(guó)家良(liáng)好调控之下，能繁(fán)母猪产能(néng)并未过度(dù)去化(huà)，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基(jī)础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背(bèi)景下(xià)，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖(mài)出套(tào)保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连(lián)续第三个交易日下(xià)滑，并(bìng)触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变(biàn)化多集中在(zài)需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了(le)压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫(yì)情可能到来从而降低国(guó)内(nèi)需求的(de)担忧则进(jìn)一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期(qī)货(huò)农产品事业(yè)部分析师(shī)姜颖告(gào)诉期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本(běn)等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫情的波及(jí)范围预计很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈油将回(huí)归(guī)基本面。从相关因素的(de)梳理来看，目前(qián)处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货油(yóu)脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产地未来供需转宽松的(de)交易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下(xià)跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对东南亚地区(qū)棕(zōng)榈油食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预(yù)期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数(shù)据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低(dī)于(yú)平(píng)均季节性(xìng)减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋月节备货(huò)结(jié)束、主要进口国植物(wù)油供应(yīng)充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足(zú)的库存和竞(jìng)争油脂的(de)影(yǐng)响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期(qī)货(huò)油脂(zhī)油料分(fēn)析师郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来西(xī)亚棕(zōng)榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不(bù)过(guò)，4月份处在复(fù)产(chǎn)初(chū)期，且今年4月份工作(zuò)日较少(shǎo)，产量(liàng)预计在150万(wàn)吨以下，4月底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存(cún)预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复(fù)产利多增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油(yóu)行情(qíng)或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度(dù)食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节(jié)性中(zhōng)性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食(shí)用(yòng)油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用(yòng)油总(zǒng)库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所(suǒ)修复，近月进(jìn)口偏低(dī)，远月买船有所增加。海关数(shù)据(jù)显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕(zōng)榈(lǘ)油港口库存仍(réng)处在历史同(tóng)期高点(diǎn)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈油消费进一(yī)步(bù)好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈(chéng)现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，孙啸(xiào)认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运(yùn)行(xíng)，有下破(pò)可能。5月份东南亚(yà)天(tiān)气值得关注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果科长相当于什么级别？出现持续干燥天(tiān)气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑。国内(nèi)贸易(yì)商进口利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到(dào)港数量(liàng)将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二(èr)轮(lún)疫情(qíng)虽可能有影响(xiǎng)，但无法改(gǎi)变消费(fèi)逐步恢复(fù)的大势，国(guó)内库(kù)存短(duǎn)期(qī)内仍可(kě)能加速(sù)去化。长期市场对于(yú)未来供应充裕的(de)预期基本一致。天气情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入(rù)增产周期(qī)，供应增加而出(chū)口需求较差(chà)，未来产地存在累库(kù)预(yù)期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差(chà)处于历史极(jí)低负(fù)值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观(guān)经(jīng)济环境(jìng)偏弱，价格重心(xīn)或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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