周一的(de)股市震(zhèn)荡(dàng)翻红(hóng)，上(shàng)周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄(chāo)底资金”笑了妥否的意思是什么，妥否的用法(le)。

　　上周五，资金借道股票(piào)ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资(zī)金更(gèng)是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌(diē)越买”的理性操作(zuò)模式(shì)，在股市大(dà)幅下挫的时(shí)刻(kè)再度显现(xiàn)。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金(jīn)净(jìng)流(liú)入，“中特估”长期投资价值被(bèi)资(zī)金看(kàn)好(hǎo)，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸(xī)引资金追逐(zhú)；净流出(chū)方面(miàn)，创(chuàng)业(yè)板、中证1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短期净(jìng)流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数(shù)标的估值(zhí)仍(réng)在低位(wèi)，多(duō)家机构仍看(kàn)好(hǎo)长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上(shàng)证50净(jìng)流(liú)入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份(fèn)额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元，展现了(le)资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至(zhì)上(shàng)周(zhōu)五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗(qí)下沪深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数ETF等产(chǎn)品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上(shàng)证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还(hái)超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不错的(de)回报(bào)。

　　行(xíng)业或主题(tí)ETF中，近期震荡下(xià)行的半导体ETF成(chéng)为资金净(jìng)买入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处(chù)于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资(zī)金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年(nián)还有近80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投资(zī)逻(luó)辑，在(zài)游戏板块行(xíng)情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆市净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情况，一位公募(mù)股票权益(yì)基金经理表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏(sū)的空间受限、出(chū)口下行及地产(chǎn)销售恢复疲(pí)软将驱(qū)动(dòng)市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性(xìng)机会。不(bù)过，在短(duǎn)期(qī)市场炒作(zuò)热度回落，波动率偏高的情况下(xià)，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于近日以游戏为代(dài)表的(de)TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前(qián)期(qī)炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度有所回落。但从(cóng)长期看，资(zī)金(jīn)还会长期关注(zhù)数字化对生产力的提升，因(yīn)此，包括计算机、互联(lián)网和传媒等调整下来的(de)行业(yè)，可能会(huì)继续受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业(yè)机构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资金青睐(lài)，可能与看好“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重股高(gāo)位调整，上周沪(hù)指下跌。前期(qī)部(bù)分板块短期上冲(chōng)较快，导致博(bó)弈资金出现分歧(qí)，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重(zhòng)板块内部出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济数据不(bù)及预期，权(quán)重板块回(huí)调带(dài)动大盘指数(shù)回落(luò)。

　　不过(guò)，民生(shēng)加银基金(jīn)认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望(wàng)引领低估值央企的价值重(zhòng)估，有基(jī)本面支(zhī)撑的低(dī)估值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金(jīn)经理吴鹏也认(rèn)为(wèi)，“中特估”投资(zī)的部分底层(céng)逻辑仍旧是(shì)过去的A股市场对部分传(chuán)统行(xíng)业国央企(qǐ)的(de)严重低配(pèi)和低(dī)估。而在这种大(dà)幅(fú)低估(gū)和低配背景下，部分企业因(yīn)为(wèi)自身经(jīng)营改善(shàn)、高股息水平(píng)等特征，使(shǐ)得(dé)其估值(zhí)修复成为(wèi)了(le)可能(néng)。虽然经过前期反弹，大金(jīn)融整体估值(zhí)仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动(dòng)可能；从中(zhōng)期看，整(zhěng)体大金融(róng)当(dāng)前估(gū)值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基(jī)本面明显(xiǎn)改善的(de)个股，仍旧有估(gū)值修复的(de)空间(jiān)。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的(de)A股市(shì)场中，股票(piào)ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金超(chāo)出净(jìng)流(liú)出资(zī)金。但也有(yǒu)部分短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以及部分(fēn)海外(wài)指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出(chū)资金也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越跌越买(mǎi)”的(de)创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流(liú)出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利了结”资(zī)金，单日净(jìng)流出1.67亿元。