随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季报中表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿(ruì)等人(rén)也发布了(le)一(yī)季(jì)报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持有A 则在一季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)代表作(zuò)银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季(jì)度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了(le)自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年(nián)国(guó)内(nèi)的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调(diào)整继续(xù)升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们(men)判断(duàn)由于国家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利(lì)益(yì)共(gòng)同点变多，国(guó)际形势相对(duì)之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际(jì)贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技(jì)术，现象级(jí)应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积极验(yàn)证导入，国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的(de)去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下(xià)游需求(qiú)恢(huī)复(fù)的力度(dù)，数(shù)据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和(hé)估值已经处于(yú)历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场对于上涨的标(biāo)的更(gèng)多(duō)地关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们(men)总体认为现在市场对于(yú)新能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是对(duì)于一个(gè)下跌板块的(de)应(yīng)激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技(jì)创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最大(dà)的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场(chǎng)经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经济先是(shì)在(zài)大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中(zhōng)趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的(de)净(jìng)值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益(yì)市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目(mù)标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据(jù)收益率预(yù)期(qī)的(de)变化(huà)调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米>

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带(dài)来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们(men)目前(qián)还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的(de)影响，也(yě)不(bù)能给出(chū)大(dà)部分公(gōng)司(sī)一个相(xiāng)对清(qīng)晰(xī)的(de)定价，因(yīn)此我们一季度暂时还(hái)没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持(chí)仓较多(duō)的电动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)还是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报(bào)在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认(rèn)为的(de)受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米度(dù)以及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的(de)变(biàn)化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平(píng)，让我们可(kě)以(yǐ)在(zài)热点不断切换的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随(suí)时准备(bèi)证伪自(zì)己的观(guān)点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺平的(de)一(yī)天(tiān)。

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