金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作相(xiāng)关(guān)业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投(tóu)资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际(jì)金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一步(bù)做(zuò)好境外机(jī)构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券(quàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求(qiú)、完成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易(yì)前可(kě)以与交易对手方签署经(jīng)中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍生品主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者应(yīng)当将是否签署协(xié)议(yì)、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向中国外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正在研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式(shì)发(fā)布后也可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀(duì)手方、交(jiāo)易模(mó)式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认可(kě)的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认(rèn)可的电子交易(yì)平(píng)台(tái)，受认(rèn)可的(de)境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易(yì)平台与境内电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外(wài)结算有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结(jié)算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客(kè)户委托场外结算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员代(dài)理清(qīng)算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员签(qiān)订客户清算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境内外(wài)清算(suàn)机构对交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外结算公司或(huò)其综合(hé)清(qīng)算会员完成(chéng)保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代(dài)是指清算机(jī)构作为中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易(yì)充当(dāng)买方(fāng)的卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的(de)集(jí)中(zhōng)清算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行(xíng)合约替代(dài)，进(jìn)入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个(gè)独(dú)立的新合约，分别为境外(wài)参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)的跨(kuà)境资金(jīn)结算(suàn)主要通(tōng)过人民币(bì)跨境(jìng)支(zhī)付(fù)系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应(yīng)急情况下(xià)所融入资金的本息和费用(yòng)以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规定的(de)其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从各自清算(suàn)参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存(cún)管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应(yīng)当及时履行报送义务(wù)。上海清算所(suǒ)和(hé)境(jìng)内资源池存(cún)管银行(xíng)应当向人民(mín)币跨(kuà)境(jìng)收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人(rén)民币收支(zhī)信息报送(sòng)。上(shàng)海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规(guī)定(dìng)履行国际(jì)收支统计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源池业(yè)务(wù)由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所集中进(jìn)行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日(rì)交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”开(kāi)展利(lì)率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规(guī)定具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购售(shòu)业务的相(xiāng)关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务(wù)相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售业务(wù)境外参加行和境(jìng)外清(qīng)算(suàn)行进入(rù)银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行(xíng)的(de)业(yè)务(wù)模(mó)式、产(chǎn)品种类和(hé)信息报(bào)送等相关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与其相关的境外投资(zī)者在本机(jī)构的资金兑换(huàn)是(shì)基(jī)于“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十(shí)一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到(dào)期或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)一家(jiā)香港结算行办理业(yè)务。香港结(jié)算(suàn)行(xíng)为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和(hé)相关(guān)金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认(rèn)可的(de)交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资者投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会(huì)发布(bù)相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境内外清算机(jī)构(gòu)将(jiāng)制订配套的业(yè)务(wù)规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

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