近日，国内上市(shì)交易的4只公募商均码一般是什么码，均码一般是什么码数品期(qī)货基金(jīn)陆续公布了一季报。在(zài)一季度商品市场整体(tǐ)下跌的(de)背景(jǐng)下(xià)，4只公募商品期货(huò)基金也表现不佳，仅建信能(均码一般是什么码，均码一般是什么码数néng)源化工期货ETF利润为正。值得注意的是(shì)，国投瑞银(yín)白(bái)银(yín)期货LOF份额(é)在报告期内(nèi)增加4.30亿份，增幅近三成，备受投资(zī)者(zhě)青睐。

　　具体来看，已实现收(shōu)益(yì)和利润(rùn)方(fāng)面，一季度，建信能源化工期货ETF已实现(xiàn)收益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞银白(bái)银期(qī)货(huò)LOF已实(shí)现收益(yì)940.20万元(yuán)，利润-796.75万(wàn)元；大(dà)成有色(sè)金属期货(huò)ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF已(yǐ)实现收(shōu)益-1392.12万元，利(lì)润-7368.01万元。

　　均码一般是什么码，均码一般是什么码数已实现(xiàn)收益和利润有何区(qū)别？4只公(gōng)募商品期货基金(jīn)在一(yī)季报中均提及，本(běn)期已(yǐ)实现收益指基(jī)金本期利息收入、投资收益(yì)、其他收入（不含公允价值变(biàn)动(dòng)收(shōu)益）扣除相关费用和信用减值损失后的余(yú)额(é)，本(běn)期利润(rùn)为(wèi)本期已实(shí)现收益加上本(běn)期公允价(jià)值变动收益。

　　期末基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值方面，截至3月底，国投瑞银白银期货(huò)LOF资(zī)产净值超(chāo)过10亿元，达到14.36亿元(yuán)，华夏饲料豆粕期货ETF、建(jiàn)信能源(yuán)化工期(qī)货ETF、大成有色金属期货ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净(jìng)值方面，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居(jū)首，建信能源化工期货ETF、大成有色(sè)金属期(qī)货ETF也超(chāo)过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增长率方面，报告(gào)期内，仅建(jiàn)信(xìn)能源化(huà)工期货ETF实现正(zhèng)增(zēng)长，净值增长(zhǎng)率(lǜ)为5.57％，大成(chéng)有色金属期(qī)货ETF、国投(tóu)瑞银白(bái)银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增(zēng)长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减(jiǎn)变化(huà)，可以反映出投资者的偏(piān)好。从份额变动来(lái)看，除(chú)华夏饲料(liào)豆粕期货ETF遭(zāo)净赎回外，其(qí)他3只商品期货基(jī)金均受到净申购。截至3月(yuè)底(dǐ)，国投(tóu)瑞银白银期货LOF份额较期初(chū)增(zēng)加4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅高达27％；建信(xìn)能源化工期货ETF份(fèn)额较(jiào)期初增加(jiā)2300万份(fèn)至(zhì)2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份(fèn)额(é)较期初增(zēng)加(jiā)700万份至1.95亿(yì)份，增(zēng)幅3.73％；华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF份额较期初减少(shǎo)1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度(dù)，豆(dòu)粕市场整(zhěng)体走出下跌行情(qíng)，华夏(xià)基(jī)金认为，主要原因有以下几(jǐ)点：首先(xiān)，美国硅谷银行倒闭消息在(zài)资本(běn)市场持(chí)续(xù)发(fā)酵(jiào)，导致了原(yuán)油以(yǐ)及美豆(dòu)等大宗商品(pǐn)价格下跌，引领国内豆粕(pò)价格(gé)下(xià)挫；其次(cì)，国内现货供(gōng)应相对充裕，由于(yú)加工利润尚可，加之(zhī)巴西大豆丰产上市，近几(jǐ)个月国内大豆到港量趋(qū)于增加，同时由(yóu)于下(xià)游提(tí)货(huò)消极，油厂(chǎng)豆粕不断累库，部分油厂甚(shèn)至出现胀库现象(xiàng)，导(dǎo)致豆粕现(xiàn)货跌幅过大(dà)；最后，需求(qiú)端(duān)低迷(mí)不振，由于春节前养殖(zhí)产品集中出(chū)栏，春节后一段时间一般是豆(dòu)粕需求淡季，而今(jīn)年由于生猪价(jià)格持续下行，养殖业复产(chǎn)积极性不高，加之非洲猪瘟疫(yì)情偶(ǒu)发，使得豆粕需(xū)求更是雪(xuě)上加(jiā)霜，油厂豆(dòu)粕成交和提货量处(chù)于偏低水平。

　　关于报告期内基金(jīn)投资策略和运(yùn)作分析，国投瑞银基金表示，一季度白银(yín)在初期两个月(yuè)处于振荡(dàng)调整，在三月份又很快反(fǎn)弹至年初位(wèi)置。黄金(jīn)较白银表(biǎo)现更(gèng)为强势，金(jīn)银(yín)比价有所(suǒ)抬升(shēng)。前期走(zǒu)势主要(yào)受(shòu)制于(yú)白银工业属(shǔ)性及美联储加息预期升(shēng)温影响，白银(yín)表现出(chū)更(gèng)高的(de)波动性。后期则主要是欧美银行业出(chū)现(xiàn)流(liú)动性危机，导致避险情绪高涨(zhǎng)，也大(dà)幅降低了市(shì)场对(duì)于美(měi)联储的加息(xī)预期。

　　国投瑞银基金认为，美联(lián)储货币政(zhèng)策调整(zhěng)节奏与经(jīng)济衰退担(dān)忧继续主导贵(guì)金(jīn)属行情，同(tóng)时也需关注突发(fā)地缘政治、金融体系的流动性风险、新兴经济(jì)体债务风险等(děng)黑天鹅(é)事(shì)件的影响(xiǎng)。今(jīn)年(nián)以来(lái)，美联储(chǔ)已连续加息两次各25BP，加(jiā)息步伐明显(xiǎn)放(fàng)缓，点阵图显示美联(lián)储(chǔ)今年或(huò)还有一次加息。随(suí)着(zhe)美国加息渐入尾声，而通胀仍处于(yú)高位(wèi)，宏观环境对(duì)贵金属相对有利(lì)，贵金属(shǔ)配置(zhì)价值进一(yī)步提升(shēng)。考虑(lǜ)到(dào)白银的高弹性及(jí)金银比(bǐ)价的相对高位(wèi)，建议(yì)择(zé)机积极配置。

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