北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云集(jí)了(le)来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确(què)定(dìng)因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了(le)梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴(bā)菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入(rù)手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低(dī)标(biāo)准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距(jù)最大的(de)是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻(luó)辑的(de)22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而(ér阿富汗改名现在叫什么)上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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