今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁、华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机(jī)场、房地(dì)产开(kāi)发等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济方面，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市(shì)场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银(yín)行风(fēng)险事件已经(jīng)让(ràng)美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预(yù)判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政(zhèng)策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转(zh事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句#ff0000; line-height: 24px;'>事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句uǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历了(le)过去(qù)2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)模(mó)型(xíng)及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个行业的(de)元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市(shì)场(chǎng)大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环(huán)比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于(yú)估值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到(dào)一定(dìng)程度(dù)的(de)压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入(rù)机(jī)会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的(de)背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿(yán)技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次(cì)增(zēng)长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期在(zài)低(dī)位(wèi)、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的机会(huì)：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资(zī)机(jī)会，如(rú)通信、石油石(shí)化(huà)等。

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