金融(róng)界(jiè)4月26日消息 国(guó)内期货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭(tàn)、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料(liào)油、纸浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超1％。涨幅(fú)方面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

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　　南(nán)华(huá)期货：纯碱(jiǎn)向下看胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有限的阶段。前期我(wǒ)们做空(kōng)纯(chún)碱的原因在于(yú)4月偏宽松的(de)预(yù)期(qī)下，存在累(lèi)库和订单下滑导(dǎo)致(zhì)的现货价格下(xià)降，近(jìn)几(jǐ)周现(xiàn)货(huò)也基(jī)本兑现，期货重心下移。从09可能的(de)向上驱动来看，检修、可流通现货、投(tóu)产(chǎn)延迟这三点可能会(huì)构(gòu)成(chéng)反(fǎn)弹的驱动。而目前(qián)来看(kàn)，投产的变数预计不大；中游库存(cún)偏(piān)低(dī)，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并(bìng)不存在缺(quē)货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动(dòng)依旧(jiù)是等待检修(xiū)的兑现造成现货(huò)的趋紧反馈，短期确难(nán)见(jiàn)得(dé)。策略上，SA现货存在(zài)企稳的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动依旧(jiù)是(shì)等待检修兑(duì)现，可(kě)选择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表(biǎo)现环比(bǐ)和同比上都是相当(dāng)出(chū)类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而这一点和下(xià)游反馈和实际地产的表(biǎo)现并不匹(pǐ)配。同(tóng)时，我(wǒ)们观察到下游原(yuán)片库存基本补至2022年年初(chū)水平；进入五月，我们还(hái)是得考虑(lǜ)梅雨季的因(yīn)素(sù)，往年下(xià)游存在压缩原片(piàn)库存(cún)的(de)可能性。但是(shì)从近期(qī)的现(xiàn)货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上调(diào)现货(huò)价格(gé)，产(chǎn)销(xiāo)维持在较高(gāo)水平，因此近月确实难以出现回撤，总(zǒng)体(tǐ)还是正套(tào)思路。

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