海通策(cè)略认(rèn)为(wèi)，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净利(lì)润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利(lì)润向俄罗斯乌克兰什么时候结束战争下游转移；中游(yóu)制造盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消费盈利(lì)改善幅度(dù)放缓，券(quàn)商和保险盈利大增。 数字经济归母净利单季同比已经开(kāi)始(shǐ)回升，AI和(hé)半导(dǎo)体产业(yè)盈利有待改善，其(qí)中受益于国产替代的半导体材料和半(bàn)导体设备维持较高增(zēng)速，其(qí)中设备(bèi)盈利加速增(zēng)长；低碳经(jīng)济景气度高位回落，新(xīn)型电网盈利(lì)增速持续提升(shēng)，主要(yào)受益于储能的(de)快(kuài)速(sù)发展。

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