中国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态(tài)势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业(yè)初(chū)期容(róng)易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球(qiú)化的(de)平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是(shì)，集(jí)团层面(miàn)的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了(le)带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股(gǔ)子(zi)公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北(běi)京高华(huá)完(wán)成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作(zuò)。同五的大写是什么时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财(cái)富管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和(hé)财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的(de)外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在的(de)机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科技五的大写是什么对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争(zhēng)新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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