A股“股(gǔ)王”之争(zhēng)进(jìn)入白热化阶段，中国移(yí)动股价周中创(chuàng)历史新高，一度从独占(zhàn)A股市值(zhí)榜首(shǒu)近3年(nián)的茅台手(shǒu)中抢(qiǎng)下“A股之王(wáng)”的光环(huán)，引发市场热议。截至周五(wǔ)收盘(pán)，茅台最终以微弱优势(shì)反超，但地位已岌(jí)岌可危。值(zhí)得注意的是，因中国(guó)移动在A+H两地上市(s军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次hì)，若按其A股股本计(jì)算(suàn)则(zé)不过(guò)是一(yī)场计算上(shàng)的乌龙，但若均按照A股股价(jià)等数据计(jì)算(suàn)，则(zé)其总市值一度(dù)达2.19万亿元，超越茅台(tái)成为“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在数字(zì)经济、信(xìn)创、中特估(gū)、人工智能等一系列热点催化下，中国移(yí)动今年股价累(lèi)计最大涨幅已(yǐ)近60%，自去年(nián)上(shàng)市(shì)以来(lái)最近(jìn)一年股(gǔ)价(jià)累计最大涨(zhǎng)幅接近翻倍，而(ér)茅台股价则(zé)几(jǐ)乎仅在原地踏步。有市场人士认为，中国移动和茅(máo)台这(zhè)场(chǎng)股(gǔ)王宝座的争夺可能(néng)揭示着(zhe)A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁启(qǐ)示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经(jīng)济时(shí)代带来预(yù)备新股王

　　A股(gǔ)总市值(zhí)榜首之争，向来是(shì)市场关注焦点(diǎn)，回顾历史来(lái)看，最近(jìn)十(shí)多年来股(gǔ)王变迁的(de)背后(hòu)似乎也(yě)反应着国(guó)内(nèi)经(jīng)济趋势(shì)和产(chǎn)业价值的变化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油登陆A股时(shí)，市值一度超过8万亿人民币。不仅稳(wěn)居A股第一，甚至(zhì)登顶全球资本市场市(shì)值(zhí)之首，得益于当时基建大发展(zhǎn)时期，中石油在股(gǔ)王的(de)位置上稳(wěn)坐了八年，直到2015年工商银行依(yī)托当年互联网(wǎng)金融(róng)牛(niú)市成为新锐(ruì)股王。再(zài)后来，随(suí)着我国在2018年进入消费牛市(shì)，开启了此后三年的消费(fèi)白马(mǎ)股大(dà)牛市，也(yě)成就(jiù)了如今贵州(zhōu)茅台股王的A股传奇(qí)。

　　（图(tú)片(piàn)来源(yuán)：格隆汇、勾股(gǔ)大数据；资料(liào)来源(yuán)：微信公众号市值观察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而(ér)最近两年(nián)，虽然茅台仍(réng)一直稳(wěn)稳领跑，但在高端白酒的高估值(zhí)泡沫(mò)下(xià)，以及今年(nián)春(chūn)节后白酒行业的终端动销几乎并未达到预(yù)期，整个白酒板块经历回调，公司股价也现大幅(fú)下跌。近日，中国移动(dòng)的突(tū)然(rán)崛起更是开始对其王位发出了挑战。

　　市(shì)场分析(xī)指(zhǐ)出(chū)，中国移(yí)动一(yī)度超(chāo)越贵州茅台(tái)市值这一历史(shǐ)性事(shì)件背后，除了离不开国(guó)家政(zhèng)策(cè)持续(xù)推进的数字经济，与最(zuì)近爆火的人(rén)工智能两大概念加持，还有来自于“中特估(gū)”这(zhè)个新概念的强力催(cuī)化。

　　具体来(lái)看，根据数据(jù)显(xiǎn)示，当前(qián)美股市值前十的上(shàng)市(shì)公(gōng)司中，苹果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊、英伟(wěi)达、特斯拉、META均为科技股。有分析(xī)认为，科技进步(bù)已成提升生产(chǎn)力的重要因素(sù)，二级市场对科技企(qǐ)业(yè)的(de)态度(dù)能一定程度显示出(chū)科技企(qǐ)业的竞(jìng)争力强度(dù)。因(yīn)此，以中国移动(dòng)为代(dài)表的科技(jì)股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为代表的消(xiāo)费股似乎也预示着市(shì)场中的积极现象(xiàng)。

　　目前(qián)，在我国经济逐渐向数字化(huà)深度转型的背景下，实力强劲并实(shí)现华丽转身的中国移动，已经逐渐成引领中国(guó)经济潮流的主力军。信达证券研报表示(shì)，公司作为国企数字(zì)经济(jì)担当，积极布(bù)局(jú)云计算、IDC、工业互(hù)联网等创(chuàng)新(xīn)业务，伴随算力网络(luò)的进一步发展，将拉动(dòng)底层云计算业务(wù)的需求，公司(sī)具备较(jiào)强的 IDC/云计算业务能(néng)力(lì)，正(zhèng)在(zài)从传统管道(dào)运营(yíng)商向(xiàng)数字科技领军企(qǐ)业加快跃(yuè)迁升级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同(tóng)时，从估值修复情况来看，根据(jù)光大(dà)证券4月15日研报显示，2022年(nián)底(dǐ)以来，截至(zhì)4月(yuè)13日，三大运(yùn)营(yíng)商股(gǔ)价涨(zhǎng)幅均超过20%，其中(zhōng)中国电信涨幅(fú)达62.3%，中(zhōng)国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值(zhí)分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著(zhù)高于(yú)近五(wǔ)年(nián)区间(jiān)平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为代表的三大运营商板块，借助“央企低估(gū)值+数字(zì)经(jīng)济”成为(wèi)率先修复的板块。

　　▌中国移动(dòng)的新魔法能否打(dǎ)破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还(hái)有另(lìng)一个故事引发市场热议。即(jí)很(hěn)长(zhǎng)一段(duàn)时间(jiān)以来，A股市(shì)场(chǎng)一直流(liú)传着“茅台魔(mó)咒”的传(chuán)说，即大多股(gǔ)价超过(guò)茅台的上市公司，在(zài)风光(guāng)散尽之后往往下场都不太好。本次中国移动直接在市值上(shàng)超越茅台，结果是否(fǒu)会(huì)不(bù)一(yī)样呢？

　　回(huí)看那些(xiē)中了“茅台(tái)魔咒”的A股上市公司，有同样中(zhōng)字(zì)头的中国船舶，其在2007年(nián)依托船舶(bó)业景气度(dù)提升(shēng)，股价超越茅台(tái)并一度突(tū)破(pò)300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业(yè)跌入冰点后极速缩水至30元附近(jìn)，至今中国船舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文(wén)在线(xiàn)、全通教育等多家公(gōng)司股价均超越茅台，但最(zuì)后的结果不是(shì)业(yè)绩暴雷就(jiù)是股价毫(háo)无(wú)原(yuán)因跌跌不休(xiū)。

　　可以看出的是，上述公(gōng)司的陨落大部分(fēn)主(zhǔ)要是(shì)由于行业景气度变化以及(jí)股市景(jǐng)气度(dù)无(wú)法维持(chí)。而茅台(tái)凭借其产品(pǐn)稀缺性(xìng)以及长期稳(wěn)稳增长的(de)利润，最(zuì)终一次次甩开这些曾经短暂领先者。对于(yú)一家企业股价能否(fǒu)持续上涨以及维持(chí)高位，市场(chǎng)普遍观(guān)点还是认为，实际需(xū)要看(kàn)公司的基本面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞机”之(zhī)称，营(yíng)收(shōu)规模超茅台约7倍的中国移动，为什(shén)么此前市值却一(yī)直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归(guī)结为(wèi)两个重要(yào)原因。一(yī)方面，茅台越卖越贵，但(dàn)话费越(yuè)交越(yuè)少。在市场(chǎng)化的作用(yòng)下，一瓶茅台已军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次经(jīng)冲上3000元左(zuǒ)右的高价，而中(zhōng)国移动虽掌握着大把的通信类资源，但作为(wèi)央企需要承担“提速降费”的(de)责(zé)任(rèn)，也就不能(néng)无拘束地涨价。另一方面(miàn)即(jí)是成本方面的(de)问(wèn)题，中国(guó)移动本(běn)质作(zuò)为通信基础(chǔ)设施企业(yè)，需要持续不断的建设投入(rù)，从(cóng)2G到5G，其(qí)近十年资本开支合计1.82万亿元(yuán)。相比之(zhī)下(xià)，茅台就像一(yī)门“躺赢”的生意，基本不需要如此沉(chén)重的资本(běn)开支，也(yě)不需要面(miàn)临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中(zhōng)国移动(dòng)今年一(yī)季度的营收是茅台的(de)8倍，但(dàn)净利润却差别不(bù)大，销售(shòu)毛利(lì)率更是(shì)有着一个24%另一个92%的(de)巨大(dà)差别。

　　不过，近期来看，一系列(liè)信(xìn)号表明中国移动可能正在迎来一(yī)些变(biàn)化。

　　随着5G建(jiàn)设(shè)高峰期的结束，中(zhōng)国移动此前(qián)表示，2022年(nián)是三年(nián)投资高峰的最(zuì)后(hòu)一(yī)年(nián)，2023年起资本开支不再增长，2023年计划(huà)资本开支1832亿元(yuán)同比下降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则(zé)可突(tū)破1万亿(yì)元(yuán)。据(jù)业内人士(shì)测算，这意味着届时全年资本开支占(zhàn)收入(rù)比重将低(dī)于18%，创下(xià)2007年以来的新低。

　　同(tóng)时，更加重要的是，随(suí)着移动互联网(wǎng)进(jìn)入下半(bàn)场，行业重心已转向产业互联(lián)网和(hé)智(zhì)能化，中国移动加(jiā)速转型下正在抓(zhuā)紧机遇。信达(dá)证券研报表示，中国移动数字化转型收入“第二曲(qū)线”不断攀升，去年(nián)公司数字(zì)化转型收(shōu)入对主营业务收入(rù)增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收入增(zēng)长的(de)第一驱动力(lì)。此外，公司移动云收入规模(mó)实(shí)现新跨(kuà)越，去年移动(dòng)云(yún)收入达到503亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长108.1%，连续三年实现(xiàn)翻倍暴(bào)涨，综合实(shí)力迈(mài)入国内业(yè)界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次