金融(róng)界5月11日(rì)消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计(jì)，2023年(nián)4月社(shè)会融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发(fā)放的人(rén)民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。<一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸/p>

　　申(shēn)万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度(dù)的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显回落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部门再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度(dù)透支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出(chū)而非(fēi)企业活期(qī)存款大幅(fú)一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券认为是季(jì)节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季末到期，使资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然(rán)后在(zài)下季(jì)初(chū)发(fā)行新的理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性(xìng)规律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时(shí)点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能(néng)去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端(duān)在前期购房(fáng)需求脉冲式(shì)释放后信心(xīn)仍然(rán)不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的(de)政策支(zhī)撑(chēng)，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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