为了(le)让自己的限售股解禁后能获得好的(de)回报(bào)，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了(le)一则(zé)行政处罚(fá)决定书，引(yǐn)发市场关注。时(shí)为新美星董(dǒng)事长何(hé)德平和(hé)其配偶黄秀(xiù)芳(fāng)提供资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对(duì)新(xīn)美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便后续(xù)自己(jǐ)减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优势(shì)、持股优(yōu)势，连续(xù)集(jí)中交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行(xíng)为，罚没(méi)合(hé)计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露(lù)违法违规，给予(yǔ)警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行政处罚决定(dìng)书披(pī)露的(de)信息，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实(shí)际(jì)控制人何德平和他的妻(qī)子(zi)黄秀芳当(dāng)时向时(shí)任独墅湖文化传播有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保(bǎo)证金约(yuē)3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上(shàng)海(hǎi)海得(dé)泽广投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目(mù)的是，委托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进行(xíng)“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后(hòu)，即开始利用控制的证券(quàn)账户并联合其他市场资金在(zài)二级市场买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这(zhè)场(chǎng)操纵(zòng)股价(jià)，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合谋(móu)。他经人介绍认识并联(lián)合毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹(chóu)得(dé)的证券账户(hù)、资(zī)金开始与蒋(jiǎng)维共同交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”；在此期(qī)间(jiān)，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自(zì)操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策，更好地(dì)共同(tóng)抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制“俞(yú)某华”等35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账(zhàng)户组），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），是(shì)怎么拉(lā)高“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价(jià)，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市(shì)场申买(mǎi)量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市(shì)场(chǎng)申卖量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总(zǒng)股本(běn)比例(lì)自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始，账户组持续大(dà)量买入(rù)“新美星(xīng)”，当日申买排名第(dì)一，竞价(jià)买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日(rì)期末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间(jiān)，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指21.32个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对(duì)倒(dào)，并(bìng)反向(xiàng)卖出获利的行为。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财(cái)、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价(jià)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出多点(diǎn)申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不足(zú)以(yǐ)证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等(děng)同于“操纵(zòng)证券市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋(jiǎng)维系委托理(lǐ)财关(guān)系，而非操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛明土(tǔ)、李传武等人(rén)讨论交易新(xīn)美星的情(qíng)况告知黄秀芳或(huò)何(hé)德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明(míng)土、李传武就各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维(wéi)账户(hù)组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益(yì)并不一(yī)致(zhì)，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于(yú)欺(qī)诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户组、李传武(wǔ)账(zhàng)户组(zǔ)交易(yì)行为承担责(zé)任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录的合法(fǎ)性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供款(kuǎn)项不知情、未参(cān)与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致行动(dòng)人(rén)中一方存(cún)在(zài)不当行为，不应推定或认(rèn)定另一(yī)方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武，及(jí)他们的代(dài)理人也就(jiù)是否合谋、部(bù)分(fēn)账户(hù)的(de)控制关系、委托理财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核(hé)，对当事人及(jí)其代理人的主要(yào)陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多(duō)个主体(tǐ)参(cān)与(yǔ)、多个环节实施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的上下(xià)游(yóu)衔(xián)接、合作(zuò)，共(gòng)同完成的操(cāo)纵行为。在案(àn)证据(jù)可以证(zhèng)明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供资金(jīn)作为保证金，委托(tuō)其(qí)通(tōng)过二级市场(chǎng)交易影(yǐng)响(xiǎng)新美星股(gǔ)价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉(xī)并参与了本案行为；上述(shù)行为的实(shí)质(zhì)是(shì)操纵股价(jià)，并非(fēi)合法理财。在案(àn)证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共同影响“新美星”股价的意图和77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023(hé)目标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星”客观(guān)上(shàng)为后续的合谋操纵起到(dào)一定(dìng)程度锁仓(cāng)的作用(yòng)，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知(zhī)道蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道(dào)蒋维已经有一(yī)定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在(zài)此基(jī)础上，在(zài)认定(dìng)及(jí)处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零三条所述的(de)操纵证券市(shì)场行(xíng)为。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券(quàn)市(shì)场行为，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武没收违法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信(xìn)息披(pī)露(lù)违法的相关情况，行政处(chù)罚决定书(shū)披(pī)露，在(zài)新(xīn)美星2016年(nián)4月上市前，海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上市(shì)时总股本(běn)的1％。上市(shì)后，该(gāi)部分股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持(chí)“新美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持(chí)完毕。

　　关(guān)于何德(dé)平信息(xī)披露违(wéi)法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一(yī)，海(hǎi)得泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不(bù)存在代持(chí)，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代(dài)持，股份减(jiǎn)持决策(cè)由海得泽(zé)广和兰某作出，海得(dé)泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原(yuán)因(yīn)系(xì)兰(lán)某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性(xìng)，不对投(tóu)资者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事(shì)项，不(bù)参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚(fá)。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询(xún)问(wèn)笔录(lù)、海(hǎi)得泽(zé)广交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和减持(chí)所(suǒ)得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票(piào)。当事(shì)人(rén)所提(tí)相关理由(yóu)不具有事实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上(shàng)市公司实际(jì)控(kòng)制人，未如实告知上(shàng)市公司上(shàng)述(shù)持(chí)股情况，导致(zhì)新美星在相关(guān)公告中(zhōng)均(jūn)未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何(hé)德平的行为构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第一(yī)百九十三条第三款规定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定(dìng)：就信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

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