美国银行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地(dì)区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括(kuò)出售在(zài)内的(de)战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认(rèn)了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投(tóu)资者商谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示，其(qí)核(hé)心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第(dì)一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继(jì)续(xù)暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒(méi)体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导(dǎo)致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原(yuán)因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资(zī)本密集型的科技(jì)以及(jí)生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第(dì)一(yī)共(gòng)和银行集(jí)中于(yú)财富管(guǎn)理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半(bàn)的(de)美(měi)国(guó)人担心(xīn)他们在(zài)银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账户上的钱的(de)安(ān)全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无(wú)人中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工(gōng)厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三(sān)大(dà)关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借(jiè)贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上(shàng)调(diào)关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破(pò)产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银(yín)行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不(bù)提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称(chēng)，目前(qián)美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有(yǒu)可(kě)能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出(chū)现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于(yú)预期，中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美(měi)国经济(jì)难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市(shì)场风(fēng)险三方(fāng)面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带来的(de)风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从(cóng)基(jī)本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅(fú)减少，而(ér)美(měi)国即将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各(gè)种努(nǔ)力(lì)，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步(bù)释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其他利(lì)多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的(de)支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在加(jiā)息(xī)对(duì)大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪(xù)的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担忧仍(réng)未结(jié)束(shù)，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受(shòu)原(yuán)油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月(yuè)，沥(lì)青供应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情(qíng)况(kuàng)对沥青(qīng)生产(chǎn)供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能(néng)利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的(de)问(wèn)题持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方(fāng)开始(shǐ)进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着(zhe)气温的(de)回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持(chí)续(xù)累(lèi)积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进(jìn)入(rù)压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而(ér)国(guó)内部(bù)分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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