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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资(zī)产在美股的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)，景林(lín)资(zī)产持有新东方430万股，环(huán)比去(qù)年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，景(jǐng)林(lín)资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育(yù)个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后(hòu)，目前行(xíng)业政策(cè)环境(jìng)趋(qū)于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭(píng)借多(duō)年(nián)积(jī)累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河(hé)依然很深。个别头部阿富汗是不是亡国了企(qǐ)业在(zài)K9学(xué)科之外的(de)教育领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育(yù)、直播(bō)电商业务等新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时账上资(zī)金充足(zú)，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的(de)安全(quán)边际。在(zài)过去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年(nián)底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块成(chéng)为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后(hòu)便开始持(chí)续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续(xù)24个交易日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧(jù)降温，市(shì)场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异(yì)常(chán阿富汗是不是亡国了g)，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下(xià)后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票(piào)额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生(shēng)的(de)后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信用的信号出(chū)现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工智能和(hé)中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还(hái)有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智(zhì)能这边，在(zài)未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量资金进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募基金经理的(de)难处(chù)，在业绩(jì)和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投(tóu)机(jī)之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红红(hóng)火火，但很多(duō)投(tóu)资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热(rè)的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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