近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的(de)网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是(shì)笑果文(wén)化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏(sū)州之后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对(duì)外(wài)投资(zī)的企(qǐ)业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的(de)A轮(lún)投资(zī)过程(chéng)，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚(gāng)从(cóng)网上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三(sān)大股(gǔ)东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广的(de)是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融(róng)资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数)本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛(sài)道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是确(què)定性和可(kě)复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数及踩红(hóng)线等(děng)重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是(shì)这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个(gè)行(xíng)业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个(gè)行(xíng)业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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