财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物)久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融(róng)捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛(shèng)新锂能(néng)一(yī)度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车(chē)需求(qiú)预期的(de)提振(zhèn)。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到(dào)5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上(shàng)游(yóu)材料(liào)采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还需要(yào)看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到(dào)半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未(wèi)来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格(gé)也(yě)出现企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整(zhěng)过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的(de)价格(gé)以及供(gōng)需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游获利(lì)、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期(qī)中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得(dé)更集(jí)中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物g>这一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获(huò)得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂(lǐ)价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划(huà)投产的(de)宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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