金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收(shōu)盘，商品期(qī)货多(duō)数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石(shí)油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银(yín)跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结(jié)合此前发(fā)布的美(měi)国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大概率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一(yī)方面(miàn)，此(cǐ)前加(jiā)息结(jié)束乃至降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越(yuè)来越(yuè)多(duō)官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加(jiā)息结束(shù)到降(jiàng)息(xī)周期(qī)开启，仍(réng)有(yǒu)近一个季度的时(shí)间(jiān)，在此期间将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初(chū)请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社融(róng)超预期(qī)下滑，白(bái)银因工业属性偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济(jì)衰退(tuì)预期角度出(chū)发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预期(qī)以(yǐ)及(jí)经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美(měi)元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银(yín)走黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆势，白(bái)银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属大幅(fú)回落(luò)等因素综合影响(xiǎng)下(xià)，白银(yín)高位回落(luò)，下方仍有一定的(de)空间，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克(kè黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆)）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等(děng)白(bái)银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需(xū)求(qiú)，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续走(zǒu)强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购(gòu)金(jīn)持续等(děng)宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金(jīn)属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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