一度被称(chēng)为“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对(duì)此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等背景下(xià)，国内资(zī)本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于(yú)投资者分(fēn)散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个(gè)人投资(zī)者平(píng)均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投资者(zhě)俨(yǎn)然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占比超(chāo)过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个人投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监(jiān)助理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是(shì)机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业(yè)指数相关(guān)业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的优势，越来(lái)越被普通个人投资(zī)者认知(zhī)，从(cóng)而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国(guó)泰基金(jīn)也分析(xī)，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品(pǐn)募(mù)资环(huán)境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分(fēn)由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相对于个股来说，也(yě)能更(gèng)好地分(fēn)散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交易(yì)新上市(shì)的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成(chéng)本的把控较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个(gè)人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例(lì)平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过(guò)了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投资者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间示，在下沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大(dà)部(bù)分投资(zī)者都会将(jiāng)较为低风险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资者把握比较均衡(héng)的投资(zī)机(jī)会(huì)，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行，投资者的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时(shí)，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之(zhī)上(shàng)升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示，近五年(nián)市场成交热情(qíng)的提升带(dài)来(lái)了(le)A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者入(rù)市规模(mó)激增(zēng)，而(ér)在(zài)经历(lì)了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们(men)对于跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰的(de)认知(zhī)，而(ér)ETF能够有效的跟上(shàng)基(jī)准的(de)步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮(lún)动(dòng)较快，新的投(tóu)资领域(yù)带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而(ér)逐(zhú)步获得(dé)个人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人(rén)投(tóu)资者对于β收(shōu)益(yì)的认知将越来(lái)越(yuè)深入，近(jìn)几(jǐ)年(nián)可以看到更(gèng)多投资者会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽(kuān)基(jī)投(tóu)资(zī)工(gōng)具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清(qīng)晰(xī)，如消(xiāo)费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基金(jīn)ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)的交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股民转(zhuǎn)为基(jī)民(mín)，为投资者(zhě)分散风险，提升(shēng)交易活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个(gè)股可以更好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够获得交易(yì)的参(cān)与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通(tōng)过(guò)ETF来(lái)参与市(shì)场(chǎng)。相比(bǐ)个(gè)股(gǔ)来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们(men)基金管(g1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间uǎn)理人(rén)的持续(xù)运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来更(gèng)活跃的交易(yì)，并(bìng)带(dài)来更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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