芦(lú)哲 首席宏(hóng)观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们将影响青(qīng)年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框(kuāng)架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上(shàng)升，更(gèng)重要却(què)被(bèi)忽视的因(yīn)素(sù)是(shì)青(qīng)年(nián)人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业(yè)率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升(shēng)未必来(lái)自失(shī)业增(zēng)加，不要(yào)忽略分母(mǔ)，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年(nián)失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育(yù)程度来看，三分之二的(de)青年失业(yè)人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务(wù)业(yè)。以受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业，但是知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济(jì)复苏的(de)主(zhǔ)力是(shì)中国一共有多少万亿钱知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业(yè)复(fù)苏(sū)结构的分(fēn)化，带来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外(wài)，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减(jiǎn)速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三年青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是(shì)部分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场；三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失(shī)业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端(duān)越来(lái)越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加(jiā)的(de)原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调(diào)查(chá)失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报(bào)告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着(zhe)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的变(biàn)化。这三个因素(sù)均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化都不(bù)能忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上(shàng)升一定是(shì)失业增加的(de)结(jié)果，这个判(pàn)断对于全年(nián)龄段失(shī)业率来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国(guó)的劳动(dòng)力总量（也称(chēng)经济活(huó)动人口）在(zài)2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为(wèi)青年(nián)劳动力波动幅(fú)度更(gèng)大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的(de)9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口在此期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决(jué)定青(qīng)年失(shī)业率变动的却(què)是青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数据解读(dú)时，披露了当前青年就业和失业人数的(de)基本情况：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳(láo)动力市场的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就(jiù)业(yè)人数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数(shù)与去(qù)年(nián)基本持(chí)平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万(wàn)人(rén)左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业(yè)率每(měi)提高(gāo)1个(gè)点(diǎn)，带(dài)来32万(wàn)左右的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业(yè)人口来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年(nián)前(qián)四(sì)个月青年失业(yè)形势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我国(guó)青年失业率一般(bān)在(zài)上半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。一种(zhǒng)观(guān)点(diǎn)认为，青年群(qún)体由(yóu)于工(gōng)作(zuò)经验(yàn)和技能(néng)相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动(dòng)力(lì)调查数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿(yuàn)但从未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄(líng)群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部(bù)分失业人群(qún)后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之二(èr)的(de)青年失(shī)业人员接受过大(dà)学(xué)教育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教(jiào)育程度越高。16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其(qí)他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人(rén)口的(de)受教育程度(dù)也(yě)大致类(lèi)似，青年(nián)人由(yóu)于年龄限制，接受(shòu)大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接受过(guò)大学教育的占(zhàn)比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本(běn)一(yī)致。青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就(jiù)业(yè)。从行业来(lái)看，青年失业人口的行业分布是(shì)由(yóu)就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失业。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)挖掘(jué)青(qīng)年失业人口来自何处之前，需(xū)要(yào)研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低(dī)到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流(liú)入(rù)服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业(yè)和电热燃水的生产供应(yīng)业(yè)，这四(sì)个行业(yè)是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业比(bǐ)例增(zēng)加(jiā)超2个点，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的(de)比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人员的(de)受教育(yù)年限(xiàn)，来计算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的(de)平均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学(xué)研究(jiū)与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过去十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸(xī)纳青年(nián)就业比例的增幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例(lì)变动与行业平(píng)均受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业(yè)从知识密集(jí)程度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型行业的(de)青年失(shī)业情(qíng)况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失(shī)业比例（该行业(yè)的青(qīng)年失业人数(shù)/青年失(shī)业总人数），除以各行业(yè)的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率的近似(shì)替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的(de)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)大(dà)多高(gāo)于全年(nián)龄段(duàn)失业(yè)率(lǜ)，如信息技术、教育、科研(yán)服务(wù)、公共管理等行(xíng)业，体现在(zài)图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服(fú)务业复苏出现分化。今年一季(j中国一共有多少万亿钱ì)度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前(qián)三年均值(zhí)，这三个行业一(yī)季(jì)度(dù)复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服务(wù)业、信(xìn)息技术服(fú)务业的缺(quē)口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子(zi)端来看，当前(qián)青(qīng)年失业人员增长的症(zhèng)结在于服务业(yè)就(jiù)业复(fù)苏的结构不(bù)均衡(héng)。一方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青年就业大量流(liú)向(xiàng)知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面(miàn)，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生活(huó)性服务(wù)业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业(yè)就业(yè)复苏结(jié)构分化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回(huí)暖，但对于(yú)三分之二接(jiē)受过大学教育的青年失业人口(kǒu)而(ér)言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能(néng)将步(bù)入长(zhǎng)期(qī)下降通道，这将从(cóng)分母端推升青年(nián)失业(yè)率，或成(chéng)为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先(xiān)取决于(yú)城镇青年(nián)人口数量，而后者来自(zì)于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口，这两部分增量未来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应(yīng)的出(chū)生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前者正好(hǎo)是(shì)建国以来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也(yě)在(zài)减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可(kě)能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化(huà)率已(yǐ)经达(dá)到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增(zēng)长空(kōng)间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是低(dī)于(yú)其他年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是近年来呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统计(jì)局(jú)披露的(de)青年(nián)就业和失(shī)业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青(qīng)年人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次(cì)人(rén)口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率的(de)下(xià)降主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生增(zēng)加了493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十年(nián)增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历的(de)推(tuī)崇导致本科毕业即(jí)进入就(jiù)业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就业(yè)时间从(cóng)16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年失(shī)业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国(guó)人口已(yǐ)经(jīng)开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但经济(jì)复苏难(nán)以改变(biàn)失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业(yè)率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全(quán)部就业人(rén)口(kǒu)，不包括乡村就业(yè)，2022年(nián)底我国(guó)城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人口并未包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业(yè)率的讨论以(yǐ)全国青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡结构的(de)问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说(shuō)明(míng)，各概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义(yì)，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社会经济活动的人员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳(láo)动(dòng)力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国(guó)月度(dù)劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施(shī)，每(měi)年(nián)进行两次全国(guó)劳动力抽样调(diào)查，调查范围为中(zhōng)国大陆的(de)城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁(suì)及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年(nián)4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级(jí)市(shì)。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五(wǔ)分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人(rén)口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年(nián)一次(cì)的(de)人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数(shù)据进行(xíng)修(xiū)正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的(de)年鉴将(jiāng)这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但(dàn)结构(gòu)数(shù)据的差异仍然(rán)存在。比如(rú)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及(jí)预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发(fā)布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德邦证券股份(fèn)有限公司

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