5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的(de)股票。其中，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市(shì)值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一(yī)季(jì)度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续(xù)三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一水娃是几娃？ 水娃是什么颜色次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三(sān)、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后(hòu)，或(huò)许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第(dì)七位，一水娃是几娃？ 水娃是什么颜色口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，景林资产持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成(chéng)为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全(quán)行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行(xíng)业(yè)政(zhèng)策环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公(gōng)司(sī)退出离开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别(bié)头(tóu)部企业在(zài)K9学(xué)科之(zhī)外的教育(yù)领域(yù)业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复(fù)增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时的(de)估值下有足够的安全边(biān)际。在过去(qù)几个季度(dù)的财报中，我们看到(dào)了(le)相关的积(jī)极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是(shì)，高毅资产对(duì)于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎(hū)与景(jǐng)林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日(rì)晚间发布的(de)金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异(yì)常，因而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再(zài)度(dù)成为信贷回落的(de)主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下(xià)后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对(duì)分(fēn)行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了(le)很(hěn)多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据(jù)已经快要接近零(líng)利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这(zhè)可能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然(rán)累(lèi)计不小的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。中特估(gū)这边(biān)，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工(gōng)智(zhì)能这边(biān)，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情况之下(xià)，再想继续(xù)向上(shàng)，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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