“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲(chōng)美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察(chá)的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统(tǒng)观(guān)察中国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速(sù)与(yǔ)中国(guó)出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差(chà)异(yì)，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性变(biàn)化背景下，传统观察框架(jià)适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪音和(hé)预期(qī)的波动可能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突(tū)破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份额(é)保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于(yú)去年低基(jī)数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从(cóng)散点图(tú)看，量(liàng)价(jià)齐升(shēng)的(de)汽车出口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周期影响，集成电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大(dà)？站在(zài)2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了(le)越(yuè)来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何(hé)去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自(zì)于(yú)存量(liàng)的(de)竞争——我们认(rèn)为(wèi)很(hěn)有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、说唱歌手bp，说唱b7是什么意思2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下(xià)的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我国(guó)全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能(néng)在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观(guān)情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考(kǎo)虑(lǜ)价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估(gū)的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自(zì)中国(guó)进口(kǒu)的数据和中国向各国(guó)出口的数据(jù)存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这(zhè)一差异(yì)还较大，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端(duān)的增(zēng)速(sù)会更高，这意味(wèi)着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外(wài)需方面(miàn)，说唱歌手bp，说唱b7是什么意思欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不(bù)确(què)定性，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济(jì)体对于中国出(chū)口的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的(de)拖累不足(zú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 说唱歌手bp，说唱b7是什么意思