近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进(jìn)行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没(méi)收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出(chū)经纪、文(wén)艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文(wén)化(huà)后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资(zī)的(de)企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边(biān)反思的(de)感觉(jué)。对本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形象当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创(chuàng)当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗投(tóu)、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然(rán)是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众(zhòng)审(shěn)美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行(xíng)业的(de)上(shàng)线，这才是(shì)这个(gè)行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的(de)其余(yú)行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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