今年A股市场最为火热(rè)的(de)“中特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行(xíng)预(yù)期，多位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对(duì)于基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促(cù)进央(yāng)企上市公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么>

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上(shàng)交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立(lì)中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归(guī)合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家(jiā)基(jī)金公司上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同时获批(pī)发售，就是(shì)为了(le)避免发(fā)行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况也(yě)会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带(dài)来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的(de)估(gū)值(zhí)体系对于资(zī)本(běn)市场的价(jià)值发现以及(jí)资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也(yě)是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于(yú)提(tí)升市场对国(guó)有上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境(jìng)下(xià)的资产价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是(shì)央企是实(shí)现国(guó)家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到(dào)政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色(sè)现代资本市(shì)场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下上市央(yāng)企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么(shù)，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油(yóu)石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股权重(zhòng)合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数(shù)近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集(jí)规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用(yòng)来看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的(de)流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能(néng)力和(hé)抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处(chù)于较低(dī)分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指(zhǐ)的(de)17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无(wú)论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资(zī)主线之一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握(wò)国企价值重估(gū)这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系推动下(xià)，当前国(guó)企价值重估行情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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