北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相较于(yú)投资美(měi)国(guó)而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不(bù)确(què)定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公(gōng)司(sī)进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的(de)价值(zhí)判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平均（年化(h鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点uà)）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银(yín)行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等(děng)这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一(yī)。而(ér)在(zài)近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点料(liào)界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的(de)是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中(zhōng鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经(jīng)也(yě)曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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