“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国5月非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值(zhí)3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年10月(yuè)以来(lái)新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业数据公(gōng)布(bù)后，美(měi)国国债价(jià)格(gé)盘中跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的两(liǎng)年期美债收益率日内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美(měi)元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互(hù)换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联(lián)储7月(yuè)加息(xī)几率增加，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国股(gǔ)指集体(tǐ)高开(kāi)，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高(gāo)时(shí)，道(dào)琼斯工(gōng)业平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续(xù)两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息当(dāng)天(tiān)以来最大收盘涨幅(fú) 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但(dàn)未能抹(mǒ)平全周(zhōu)跌幅(fú)，和布油均三(sān)周来首(shǒu)次累跌长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心，市场焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收(shōu)益率反弹的打击(jī)下持续下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生品研究院分析(xī)师徐颖长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心表示，就5月新增就(jiù)业(yè)人数(shù)而言(yán)，美(měi)国劳动力市场(chǎng)存在(zài)韧性。可(kě)以看到，5月美国(guó)非(fēi)农新增(zēng)就(jiù)业(yè)33.9万人，好于(yú)市场预(yù)期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平(píng)均每月(yuè)新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业就业人数减少，私人服(fú)务(wù)行业整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的(de)反弹(dàn)一(yī)致，建筑(zhù)业新增就(jiù)业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生产连续三(sān)个月就业(yè)人数减少(shǎo)，与制(zhì)造(zào)业目前(qián)持续收(shōu)缩的(de)状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就(jiù)业报告也显示出(chū)就(jiù)业市场边(biān)际降温的更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期(qī)的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最(zuì)低水平，在失业(yè)率回(huí)升至(zhì)4％之前，预(yù)计(jì)还不会(huì)引发(fā)市场和官(guān)方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市(shì)场预(yù)期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美联储进(jìn)一步加息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利(lì)率会议(yì)“按兵不动”是大概(gài)率事(shì)件(jiàn)，还需要关注后续公布(bù)的5月美(měi)国(guó)通(tōng)胀数据，当前的(de)就业市(shì)场状态可以支撑在(zài)通胀(zhàng)压力较大时继续加(jiā)息。美联储利(lì)率会议落地前，市(shì)场步入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强运行(xíng)，随着(zhe)美国政府(fǔ)债务上限问题落地，美债(zhài)收益率风险偏(piān)向上行，预(yù)计国(guó)际金(jīn)价在1950美元(yuán)/盎司附近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会(huì)进一(yī)步(bù)减产

　　据消息人士(shì)声称，在(zài)周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩(pèi)克+可能(néng)会宣布(bù)进一(yī)步(bù)减产，以(yǐ)提(tí)振(zhèn)原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决定进(jìn)一步削(xuē)减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下(xià)欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国(guó)之间相(xiāng)互争(zhēng)吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食该集团的市(shì)场份额(é)，这也让分析师们左右为(wèi)难(nán)。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克(kè)+成员国在(zài)4月份承(chéng)诺，从5月份开(kāi)始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动(dòng)都未能止住(zhù)油(yóu)价的(de)下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大(dà)臣(chén)威胁要进(jìn)一步减产，他告(gào)诫投机者要“当心(xīn)”。两(liǎng)天(tiān)后，俄(é)罗(luó)斯(sī)副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特(tè)油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原(yuán)油，交易员永远不应该(gāi)低(dī)估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希(xī)望(wàng)维持石油市场稳定(dìng)，我们(men)将毫不(bù)犹豫(yù)地做出任何决定，以使(shǐ)市(shì)场更加平衡(héng)。他似乎支持(chí)进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油(yóu)部长们决心(xīn)避免重蹈2008年(nián)的(de)覆辙(zhé)，当时全(quán)球经济和金融(róng)稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个(gè)月内从逾140美元跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成(chéng)员！

　　当地(dì)时(shí)间6月(yuè)2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯(sī)基在与(yǔ)爱沙尼(ní)亚总统(tǒng)的联合新闻(wén)发布(bù)会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行(xíng)期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不(bù)想，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希望北约合(hé)作(zuò)伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之前(qián)需(xū)要更多安(ān)全保障，乌(wū)克兰需要把这些保障都写在(zài)纸上，直到(dào)乌克兰能真(zhēn)正获得安全保证，有(yǒu)资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄(é)新社莫斯科(kē)5月(yuè)31日报(bào)道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北约各国领导人(rén)明确表示(shì)，除(chú)非向基辅提供加入北约的(de)路线(xiàn)图，否(fǒu)则(zé)他将不(bù)会出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌(wū)克兰已经做(zuò)好了加入北约(yuē)的准(zhǔn)备，基辅正在等(děng)待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国(guó)家持反对意见。

　　德国(guó)国(guó)外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外(wài)长会期间表示(shì)，德国不认为北约应该在近期(qī)内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外(wài)，包(bāo)括法国在内的(de)其他一(yī)些北约成(chéng)员国也不希望乌(wū)克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克(kè)兰(lán)提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大(dà)宗商品(pǐn)市场出现普涨行情(qíng)。从(cóng)海(hǎi)外宏(hóng)观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上限法(fǎ)案(àn)，暂时(shí)取消了政府31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限，避(bì)免了可(kě)能出现的美国有史以来首次违(wéi)约，使得市(shì)场避险情绪(xù)消退。同(tóng)时在美联(lián)储本月会(huì)议或暂(zàn)停(tíng)加息的预(yù)期(qī)推动下(xià)，美元指数(shù)回落至一周低点，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预(yù)期的数(shù)据改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在(zài)翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市(shì)场(chǎng)情绪回暖的带(dài)动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期(qī)货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶(jiāo)期货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶(jiāo)市(shì)场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以看到(dào)，近两个月以(yǐ)来(lái)，天(tiān)然橡胶市(shì)场消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不(bù)力，逐步归于(yú)平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行(xíng)，下半(bàn)月(yuè)回调，全月呈(chéng)倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。生(shēng)意社商品行(xíng)情分析(xī)系统监测(cè)显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持(chí)偏弱振荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但市场供(gōng)多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称国储(chǔ)今年将收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响持(chí)续多(duō)日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国(guó)产全(quán)乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到证(zhèng)实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱(hàn)传闻发酵后，5月以收(shōu)储为核心展(zhǎn)开(kāi)的新一(yī)季交割(gē)品博弈仍然激烈(liè)。中信建投期货(huò)能化(huà)分析(xī)师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌(diē)，与(yǔ)收(shōu)储这一传闻(wén)息息相关。他(tā)指出，国储收储(chǔ)的(de)政治、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是(shì)关系国计(jì)民生、国防安(ān)全的(de)重要战略(lüè)物资。毫无(wú)疑(yí)问(wèn)的(de)是，对于(yú)全球来说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过剩的。但(dàn)要考虑到一个事(shì)实：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依(yī)赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身(shēn)的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多(duō)变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收(shōu)储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象(xiàng)是国产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即(jí)期货(huò)交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然橡胶的年(nián)产量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费(fèi)量(liàng)来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度(dù)来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求(qiú)几(jǐ)无影响。但是如果(guǒ)收储的(de)对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全(quán)乳的最大产量(liàng)不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在(zài)童长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求判断影响，再(zài)结合(hé)历史上(shàng)收(shōu)储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于整个(gè)事件的进程(chéng)会非常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言乐观

　长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心　进入(rù)6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变(biàn)，产区全面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)并未有(yǒu)趋势性改善(shàn)，胶价(jià)上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期(qī)货(huò)能化分析(xī)师(shī)胡华钎告(gào)诉记者，目前全球(qiú)天然橡(xiàng)胶供(gōng)应进入(rù)季(jì)节性的增产期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区(qū)加速(sù)恢复(fù)开割，预(yù)计(jì)6月中旬全(quán)面开割，海南产区已经全(quán)面开割，海外越(yuè)南天(tiān)然橡胶(jiāo)产(chǎn)区也全面开割，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要产胶国产区逐(zhú)渐进入(rù)雨季(jì)，物候(hòu)条件(jiàn)已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂(chǎng)加工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目(mù)前云(yún)南(nán)产区大面积(jī)开割(gē)，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相(xiāng)对正(zhèng)常(cháng)。泰国东北部(bù)产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低(dī)位，本周以及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大(dà)面积开割，原料数量逐步增加。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的(de)概率较高，但由(yóu)于(yú)季节性(xìng)的因(yīn)素，降雨绝对数量(liàng)仍然(rán)能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现(xiàn)象不(bù)会(huì)是引(yǐn)发行情(qíng)上涨的(de)主要(yào)因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生(shēng)品研究院能化高级分析师(shī)曹璐(lù)表示(shì)，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充足，对(duì)开工率形成一(yī)定支撑，加上轮胎(tāi)用原(yuán)料价格(gé)处于低位，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性尚可(kě)。而内销市场需求表现依(yī)然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消(xiāo)耗前期库存(cún)为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺(quē)货现象仍存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业(yè)产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因(yīn)内销出货(huò)压力(lì)加(jiā)大，为控(kòng)制(zhì)成(chéng)品库存压(yā)力，存(cún)适(shì)度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华(huá)钎认为(wèi)，目前天然橡胶(jiāo)基本(běn)面处于供需两(liǎng)弱的(de)格局中，尤其是下游(yóu)需(xū)求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预期不同，但(dàn)是整体(tǐ)来说此前市(shì)场对(duì)今(jīn)年(nián)的预期过(guò)高。从下游轮(lún)胎行业来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不(bù)错(cuò)的，反映国(guó)内实际需求并不(bù)差。但是从汽车行(xíng)业来看，由于汽(qì)车刺激政(zhèng)策退出(chū)，今年(nián)国内汽车市场相对疲软，价格(gé)战等(děng)负面消息较(jiào)多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库(kù)存持续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为是国内需(xū)求不行，但是其实是进口过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面主导(dǎo)胶价(jià)走势，一方面中(zhōng)国经(jīng)济(jì)复苏进程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息进程，以及美国银(yín)行危机和(hé)美债上限问题(tí)等。看向下半年(nián)，他(tā)认(rèn)为天然(rán)橡胶基本面仍(réng)然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖(nuǎn)等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价走(zǒu)势(shì)的主要因素，随着(zhe)各(gè)产区开割(gē)后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量并不(bù)会(huì)少，包(bāo)括(kuò)今年交(jiāo)割(gē)品的数(shù)量。我(wǒ)们中(zhōng)期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端(duān)没有(yǒu)天气影响(xiǎng)的情(qíng)况(kuàng)下，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价的因素(sù)主要在需(xū)求端。从下半年(nián)来看(kàn)，外需受海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)和汽车半导体(tǐ)短缺影(yǐng)响，预计难(nán)有(yǒu)起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货(huò)端构成压力。内(nèi)需(xū)方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已(yǐ)经(jīng)出现一波反弹行情，但(dàn)节后市场从(cóng)交易预期开始转向交易现(xiàn)实(shí)，由于国(guó)内需求复苏不及(jí)预期(qī)，胶(jiāo)价(jià)因此持(chí)续承压(yā)运行。整体来看，她(tā)表示短(duǎn)期胶(jiāo)价(jià)基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位(wèi)才(cái)能刺激有效的去库和资金再(zài)次做(zuò)多的意愿。后(hòu)续还(hái)需继续(xù)关注天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删减）

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