财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据(jù)也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募(mù)基(jī)金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力(lì)以(yǐ)及(jí)终端的乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知全(quán)豹(bào)，葛(gé)兰的(de)操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以(yǐ)及(jí)相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚(jù)焦于上(shàng)游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受(shòu)到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前(qián)招(zhāo)商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报(bào)中也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时(shí)代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力。在(zài)一季度我(wǒ)们对(duì)于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的(de)，都增(zēng)加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是(shì)基(jī)金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的(de)受益(yì)标的(de)，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票(piào)的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格(gé)局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至(zhì)今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的(de)应(yīng)用(yòng)厂商正(zhèng)加速(sù)AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产品的(de)研(yán)发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的(de)资产是(shì)科(kē)技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调(diào)整。

乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会(huì)上提(tí)到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏(piān)成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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