金融界5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走(zǒu)出(chū)了(le)泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数(shù)收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月以(yǐ)来近33年的新高，同时(shí)也(yě)是自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘价(jià)。今年以来，日(rì)经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能正(zhèng)接近十年(nián)一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市(shì)爆发(fā)，海(hǎi)外资(zī)金是不(bù)可或缺的力(lì)量。数据显示(shì)，海外投资者对日本股票需求稳健(jiàn)。根(gēn)据(jù)日(rì)本交易所集团(tuán)，4月海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)净买入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不(bù)过，日(rì)本企业(yè)部门仍然是日本(běn)股票的最大(dà)净买(mǎi)家(jiā)，年(nián)初至今的(de)买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其(qí)是(shì)股神巴菲特的出(chū)手，成(chéng)为(wèi)日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了(le)日本前五大贸(mào)易公司每家略高(gāo)于(yú)5%的(de)股份。这五大贸易公司分别是(shì)伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大(dà)了对日本五大商社的(de)股(gǔ)份持有量(liàng)。

　　从近期数据披(pī)露可(kě)以看出，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日本(běn)持有的(de)股票比在美国以外任何(hé)其(qí)他国家都多(duō)。今(jīn)年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲特增持了日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社，并(bìng)暗(àn)示将进一步投资日本(běn)股票。现(xiàn)年92岁的他还(hái)在上个月(yuè)罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲(fēi)特股东大会上(shàng)，巴菲特就(jiù)这(zhè)样说到：

　　投资日本商(shāng)社的(de)决定(dìng)其(qí)实(shí)非常(cháng)简单，也非常容易理解，我们可能和这(zhè)五家公司(sī)都有过业务来(lái)往(wǎng)。从整(zhěng)体来看，这些公司(sī)能够支付不错的分(fēn)红，在某些情况下(xià)也会回(huí)购股票，我(wǒ)们也(yě)能很好地(dì)理解(jiě)他们所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的(de)一大堆(duī)业务，同时我(wǒ)们还(hái)能通过融资解决汇率风(fēng)险问题。所(suǒ)以(yǐ)我们(men)就(jiù)开始购买了，甚至这件事情一开始我都没有告诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是(shì)为了(le)向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯(bó)克希尔(ěr)非保险业务副(fù)董(dǒng)事长(zhǎng)格(gé)雷格(gé)·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为接下来双(shuāng)方可能要(yào)共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看(kàn)，提前(qián)三(sān)年(nián)布(bù)局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告(gào)诉大(dà)家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还(hái)有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造访日本东(dōng)京的(de)还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂(dì)夫·科(kē)恩；对(duì)冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些时候决(jué)定重新在东京开设办事处(chù)，据《金融(róng)时报》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请在(zài)日(rì)本市场的运营(yíng)牌(pái)照。

　　巴菲特看好(hǎo)日(rì)本股(gǔ)市(shì)的什么？

　　1、基本(běn)面的变化(huà)

　　据日经中文网，日本(běn)综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会(huì)计(jì)准则）于(yú)5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社的(de)合计净(jìng)利润(rùn)超(chāo)过约(yuē)4.2万亿(yì)日元，增(zēng)至(zhì)美国著名(míng)投资家沃(wò)伦·巴菲特开(kāi)始大(dà)量持股的(de)2020财(cái)年（截(jié)至2021年(nián)3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利润在短短(duǎn)2年(nián)时间里(lǐ)增加到了4.3倍(bèi)。股价也上(shàng)涨到了巴菲特(tè)宣(xuān)布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐(lè)股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏(hóng)观(guān)在研报中指出在过去的(de)三十年(nián)中(zhōng)，日本(běn)经(jīng)历了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤(chè)离世界(jiè)舞台的中心(xīn)。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国(guó)际格局(jú)大变化的背(bèi)景下，日本经济的边际变化值得研(yán)究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的(de)地缘政治格局下，日(rì)本在亚太格局中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日(rì)本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为(wèi)了边际上的重要变(biàn)量。仔(zǎi)细观察日本的经(jīng)济脉(mài)络，我们也(yě)会(huì)发现(xiàn)日本的设(shè)备投(tóu)资开(kāi)始进入加速期(qī)，这背(bèi)后有(yǒu)产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对稳定(dìng)甚至略显僵化的(de)政治(zhì)格局，在全球动荡的大背(bèi)景下反而成为了“避(bì)风港”。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，劳拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗动力的下(xià)滑趋势固然不可避免(miǎn)，但良好(hǎo)的医疗体系以及人工(gōng)智能的发展(zhǎn)，也意(yì)味(wèi)着劳动力(lì)萎缩的(de)风(fēng)险在(zài)一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近(jìn)年来，日本监管层持续推(tuī)动企业经营(yíng)能力(lì)的(de)改善(shàn)和价(jià)值(zhí)的修(xiū)复，其中敦促企(qǐ)业对(duì)投(tóu)资者提高回报、鼓励企业(yè)公开(kāi)回购成为改(gǎi)革(gé)重要抓(zhuā)手。尤其(qí)是(shì)在今(jīn)年(nián)3月底，东京证券交易(yì)所为了(le)改变(biàn)大(dà)量(liàng)个(gè)股股价跌破(pò)净值的(de)情况，发布(bù)《拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗关于实现关注资金成(chéng)本(běn)和股(gǔ)价经营要求(qiú)》要求上市公(gōng)司(sī)提高企业价值(zhí)和(hé)资本效率从而提升股价后，日本股市(shì)开始掀起一波(bō)回购热潮。

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