金融(róng)界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于2197的立方根是多少，216的立方根是多少预(yù)期，反映出生(shēng)产物资通胀压(yā)力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看(kàn)，一方面(miàn)，此前加息(xī)结束乃至降息已然成(chéng)为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越来(lái)越多官(guān)员(yuán)为鹰派站台(tái)的情况下，预计(jì)从(cóng)加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一个(gè)季度的时间(jiān)，在此期间将面(miàn)临经济和(hé)政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请失业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来的(de)最高水平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温。同时国(guó)内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外衰退预(yù)期(qī)的(de)发酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属走势(shì)拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角度出发(fā)，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲(pí)软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属(shǔ)大幅下(xià)行(xíng)，拖累工业(yè)属(shǔ)性(xìng)较强的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等(děng)因(yīn)素综(zōng)合影响下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍(réng)有一定(dìng)的(de)空间(ji2197的立方根是多少，216的立方根是多少ān)，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元(yuán)/2197的立方根是多少，216的立方根是多少千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议(yì)继续等白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机引(yǐn)发(fā)避险需求(qiú)，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业风险与债务(wù)上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新历(lì)史新(xīn)高，贵(guì)金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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