分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资(zī)产规(guī)模较(jiào)大或者投资者人(rén)数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响的货币(bì)市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳(nà)入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下列(liè)任一(yī)条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重要货(huò)币市场基金特征的(de)其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)规(guī)模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病(é)持有人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人(rén)需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度(dù)和(hé)稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安(ān)全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病规的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明(míng)确了重要货币市(shì)场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统(tǒng)运(yùn)营、客(kè)户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核(hé)方面，基金(jīn)管理人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等(děng)相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)投(tóu)资运(yùn)作指标方(fāng)面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司发(fā)行的证(zhèng)券市值不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基(jī)金(jīn)托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净(jìng)值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的平均剩(shèng)余期(qī)限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的(de)管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计(jì)提的(de)风险准备金(jīn)比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规模(mó)较大(dà)、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可(kě)能会(huì)对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监督(dū)管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人(rén)应当综合(hé)评估重要货币市(shì)场(chǎng)基金各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的风险应对预(yù)案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵(qiān)头(tóu)相关(guān)部门成(chéng)立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会对一些追求(qiú)高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货(huò)币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意(yì)选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未来是(shì)否(fǒu)在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择(zé)考量的(de)潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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