近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗青(qīng)豆(dòu)结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可(kě)能(néng)需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人(rén)士去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等(děng)以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热(rè)议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾(qīng)注(zhù)也(yě)有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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