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萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌医药板块底部或已现？（附股）

　　5月23日，医(yī)药股(gǔ)开(kāi)盘拉升，复星医药、科伦药业(yè)涨超2％，恒瑞医药、药明康德、智飞生物、沃森生物、长春高(gāo)新等涨超1％。

　　医药板块今(jīn)年以来(lái)持续(xù)处于低位水平，具有较大吸引力。截至5月23日，医(yī)药(yào)生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于历(lì)史(shǐ)较低分位数水平。

　　在AI、中特估主题行(xíng)情逐渐熄火后，医(yī)药板块作(zuò)为老赛道是否(fǒu)能有(yǒu)反弹行情？在后疫情时代，医(yī)药板块(kuài)是否还有新的业(yè)绩驱动(dòng)因素？本文将详细(xì)解析。

　　基本面持续改(gǎi)善

　　医药行(xíng)业(yè)复(fù)苏确定(dìng)性(xìng)很(hěn)强

　　医药(yào)板块底部或已(yǐ)现？（附股）

　　疫情在(zài)2023年第一季度(dù)的(de)影响将会(huì)逐步消退，医药行业的基本面正(zhèng)继(jì)续得(dé)到改善。

　　2023年一季度，医(yī)药板块（创新药除(chú)外）营收同(tóng)比+2.13％，归(guī)母净利润同(tóng)比(bǐ)-26.98％，与2022年的增速相比，收入增速下滑14.17 pct，利润增速下滑(huá)58.11 pct，从估值角度来看，在2023年一(yī)季度，医(yī)药板块（创新药除外）存(cún)在(zài)一定的估值修复，市盈率(lǜ)（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药板块的(de)营(yíng)收与去年同(tóng)期相(xiāng)比(bǐ)增(zēng)加了6.56％，研发总支(zhī)出(chū)的增(zēng)速达(dá)到了+15.25％，研发支出占收入(rù)的(de)比例达(dá)到了(le)38.07％，与2022年第一季度相比下降(jiàng)了(le)12.44 pct，整(zhěng)体板块市值(zhí)/净现金已经从2022第一季度的(de)8.84倍恢(huī)复到了(le)2023第一季度的(de)15.45倍(bèi)。

　　医(yī)药板块底部或已现？（附股(gǔ)）

　　从医药行业的经营(yíng)数据来看，除去创新药和疫情受益细(xì)分领域，医药板块中具有较(jiào)好成长能(néng)力的低估(gū)值板(bǎn)块有原料药、医(yī)疗设(shè)备(bèi)、血(xuè)制品、药店。

　　相(xiāng)较于许多创(chuàng)新药、器械企业的(de)产品销售前景，国内市场仍未达到预期，原因在于(yú)近几年(nián)来，由于老(lǎo)龄(líng)化，国内(nèi)医保支出并未增加太多，增速中的增量大部分都被(bèi)用于(yú)疫情相关(guān)行(xíng)业。

萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌>　　这(zhè)也是为什么，国内的医疗行业，增(zēng)长速度并不快。首先，结构(gòu)性的分化是非常明显(xiǎn)的，传统药企必(bì)须要给创(chuàng)新留出(chū)空间，比如在过去(qù)的三年中，港(gǎng)股创新药(yào)企的年化营收增速高(gāo)达70％。对本土(tǔ)医药企业(yè)而言，要实现(xiàn)高速发展(zhǎn)，必须要(yào)双管齐下，在本(běn)土市场之外(wài)拓展国际市场。

　　医疗新基建仍是

　　医药投资(zī)的胜负手

　　目(mù)前在总(zǒng)需求(qiú)复(fù)苏不及预期的背景下，医药板块中有刚性需求的新基建板(bǎn)块(kuài)或是最具有确定性的领域之(zhī)一，一定程(chéng)度上或仍是(shì)今年医药投资的胜负(fù)手(shǒu)。

　　我(wǒ)国(guó)继续推进优(yōu)质(zhì)医疗资(zī)源扩(kuò)容(róng)下(xià)沉(chén)、区域(yù)平衡分布(bù)，医疗新(xīn)基建(jiàn)再获政策扶持。4月13日(rì)，国家卫生健康委员(yuán)会召开(kāi)新闻发布(bù)会，重(zhòng)点介绍优质医疗资源下(xià)移、区域平衡布局。县医(yī)院作为县级(jí)医萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌疗卫生服务网络的龙(lóng)头，连接着城乡(xiāng)卫生服务体系。长期(qī)以来，国家卫(wèi)生健康委通过开展三级医院对口(kǒu)帮扶等方式，引导优质医(yī)疗资源下移，不断提高县(xiàn)级(jí)医院的综合(hé)实力。

　　今(jīn)后(hòu)，继续推进人(rén)才、技术、管理的下移，通过城市(shì)三级医(yī)院的对(duì)口支援，托(tuō)管，建立医联体，远(yuǎn)程医疗等多种形(xíng)式(shì)，满足(zú)县域居民的基本医(yī)疗卫(wèi)生(shēng)需求，为(wèi)普通疾病在市(shì)县范围内解决奠定萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌坚实的基础(chǔ)。

　　会议同(tóng)时(shí)指出，在接下来的工作中，将继续推(tuī)进临(lín)床重点专科“百千万(wàn)”工程(chéng)，指(zhǐ)导各地按照(zhào)“搭平(píng)台，建载体(tǐ)，促(cù)融合”的(de)思路，重(zhòng)点加(jiā)强(qiáng)群众需求较(jiào)大(dà)的(de)心血(xuè)管(guǎn)外科学、妇产科、骨(gǔ)科、麻醉科、小儿(ér)科(kē)、精(jīng)神病学、病理学(xué)等专(zhuān)科(kē)建设，补齐资(zī)源短板，完成预期(qī)的建设任务(wù)。随着(zhe)具体(tǐ)政策的出(chū)台，相关的基层医疗(liáo)器械市场或将受益(yì)。

　　可发(fā)现(xiàn)与医疗成像器材、生命信息(xī)设备和心血(xuè)管耗材相关的板块将会有较(jiào)大的发展空间。其中的个股有：联(lián)影医疗、万东医(yī)疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉(mài)医疗、海尔生物。

　　医改政策频(pín)频出(chū)台，医(yī)疗(liáo)器械市场持(chí)续扩张。随(suí)着国家(jiā)继续支持优质医疗资源扩容下沉的政策，在未(wèi)来，医疗卫(wèi)生资源(yuán)的分布将会(huì)得(dé)到(dào)优化，促进更多优质的医疗资源(yuán)向下扩容，释(shì)放更多中、基层医疗机构(gòu)的(de)采(cǎi)购需求(qiú)。

　　在国家(jiā)“十四五”规划中提出要加强医(yī)疗卫生领域的基础设(shè)施建设(shè)的背景下，预(yù)计(jì)医疗器械(xiè)采(cǎi)购将(jiāng)更加宽松，这将推(tuī)动医疗器械市场(chǎng)的快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)。在政策推动下(xià)，国产品(pǐn)牌有望(wàng)凭借(jiè)高(gāo)性价比的(de)优势加(jiā)速(sù)进入医院，长(zhǎng)期而言，随着多项(xiàng)政策支持的持续加强，国产替代将逐步加速，相关大型医疗器械的(de)龙(lóng)头厂商将会抓住放量的(de)机会，实(shí)现快速(sù)发展。

　　华富证(zhèng)券建议关注国内(nèi)高端医(yī)疗设备的龙头企业：迈瑞医(yī)疗(liáo)、联影医疗、澳华(huá)内镜(jìng)、开立医疗、海泰(tài)新光(guāng)。这(zhè)些企业具有较好的(de)产品性能、较好的(de)渠道和较强的研(yán)发能(néng)力(lì)。

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