光大期货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表据(jù)昨夜公布(bù)的数据(jù)，美(měi)国(guó)4月生产者价格(gé)指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资(zī)通胀压力(lì)进一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联(lián)储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已(yǐ)然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联(lián)储越来越多(duō)官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从加息结(jié)束(shù)到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度(dù)的(de)时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和(hé)政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业金人数升至(zhì)2021年以来(lái)的最高(gāo)水平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同时(shí)国(guó)内(nèi)社融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因工(gōng)业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下(xià)跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还需(xū)关注海(hǎi)外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期(qī)角度出发(fā)，有色(sè)金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后会面(miàn)临调整行(xíng)情(qíng)，当前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响有色(sè)金属与(yǔ)贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金(jīn)属，但(dàn)是美元指数大(dà)幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累(lèi)工业(yè)属性较强的白(bái)银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等白(bái)银行(xíng)情企稳再(zài)低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债(zhài)务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续(xù)等(děng)宏观(guān)因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做(zuò)多配(pèi)置依然是核(hé)心建议。

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