财(cái)联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆(lù)续召集相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险公(gōng)司调整新开发产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要(yào)求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主要思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调(diào)整是(shì)不久前(qián)监管召集险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾(céng)报(bào)道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业负(fù)债质量管理，银保(bǎo)监会人身险部(bù)组织保险行业(yè)协会以及(jí)多家保险公司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预(yù)定利(lì)率和(hé)分红水平等(děng)公(gōng)司(sī)负债成本情况，以及降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)对公(gōng)司和行业(yè)的(de)影响，包括对新产品定价(jià)、存量(liàng)业务(wù)退保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会(huì)的保险公司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司有太(tài)保寿(shòu)险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时(shí)参会的一位(wèi)总精算(suàn)师表示(shì)，各险企基本就降低责任准备金评(píng)估(gū)利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年(nián)金的责任准备金评估(gū)利率目前为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整(zhěng)。具体(tǐ)的调(diào)整方(fāng)案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业内人士(shì)对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产品的(de)定(dìng)价(jià)利率(lǜ)，以往的(de)产(chǎn)品(pǐn)不(bù)受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国(guó)险企资(zī)产(chǎn)配(pèi)置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提升，其他(tā)资产以非(fēi)标(biāo)资产为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金投(tóu)资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优质非标资产(chǎn)供(gōng)给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产配(pèi)置面临(lín)挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市场(chǎng)波动(dòng)率较(jiào)大、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较(jiào)大。近年监(jiān)管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座谈(tán)会，各(gè)险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团(tuán)队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引(y宝马和特斯拉哪个档次高ǐn)导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售炒作(zuò)难以避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率(lǜ)跟随(suí)评估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有宝马和特斯拉哪个档次高(yǒu)望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，监管历(lì)史上有(yǒu)过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公(gōng)司(sī)为(wèi)了和(hé)银(yín)行(xíng)竞争，长期(qī)保险的预定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关于调整寿险保单预定利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年(nián)代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代(dài)末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负债成本、低(dī)利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资(zī)承压(yā)，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要(yào)系险企销售大量对(duì)利率敏感的(de)低利润产品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调(diào)预定利率的(de)方式(shì)来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损(sǔn)风险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下(xià)调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调(diào)整评估(gū)利率等降低负债端成本。

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