自(zì)2022年底以(yǐ)来，A股市场一改(gǎi)颓势，展现出积极回暖(nuǎn)的画(huà)风，半导体、AI、中(zhōng)特估等主题层(céng)出不穷，基金经理(lǐ)也(yě)随之(zhī)调(diào)仓换(huàn)股，成(chéng)为市场关注焦点。而公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报的披露，将(jiāng)明星基金(jīn)经理们(men)近(jìn)期投资动向逐一曝(pù)光。

　　4月(yuè)21日(rì)，易(yì)方达(dá)、广发、富国、景顺长城等(děng)基金披露旗下基金的2023年(nián)一季报，张坤、刘格菘(sōng)、陈皓、朱少醒、刘彦春(chūn)等一(yī)季度投资情况出(chū)炉(lú)。

　　仓位往(wǎng)往代表(biǎo)了基金经理(lǐ)对(duì)后市的基本看法。多数明(míng)星基金经理在一季度仍保持90％以上的高仓位运作，仍(réng)坚持了自己的投(tóu)资(zī)风格和思路。

　　不少(shǎo)人士看好(hǎo)后市，如刘彦春表示对全年股(gǔ)票市场有信心，未(wèi)来将继续保(bǎo)持较高仓(cāng)位运作，更多在顺(shùn)周期行(xíng)业中寻(xún)找(zhǎo)投(tóu)资机会。刘格菘也对市场2023年二季度的表现持乐观的态度(dù)，随着(zhe)公司季度业(yè)绩逐渐披露，市(shì)场(chǎng)权重倾(qīng)向(xiàng)也(yě)会逐(zhú)渐从逻辑演绎(yì)展(zhǎn)望转向扎实(shí)基本面验(yàn)证，预(yù)计更注重基(jī)本面和估值的匹配度。

　　值得一提(tí)的是，陈皓在一季(jì)报也用相当大的篇幅谈了(le)他对一(yī)季(jì)度热门的AI板块的看(kàn)法。他(tā)认可AI（人工智能）很可能是一次(cì)全(quán)新的技(jì)术革(gé)命，但直言客观(guān)上当(dāng)下的(de)研究认知还不具备(bèi)对(duì)相关标的的定价能力，尤其当(dāng)这些个股快速(sù)上涨后(hòu)，选择暂时“以静制动(dòng)”，等待胜率和赔(péi)率更(gèng)高(gāo)的投资时(shí)机出现。

　　张坤继(jì)续维(wéi)持高仓(cāng)位运作

　　被称为(wèi)“坤坤”的张坤是最受(shòu)基民关注的(de)基金(jīn)经理(lǐ)，他是国(guó)内首位千亿级主动(dòng)权益基金经(jīng)理，手握巨资(zī)让(ràng)他分量十足(zú)。

　　从基金君整理(lǐ)表格(gé)来看，相较去(qù)年底，张坤(kūn)所管(guǎn)理(lǐ)的(de)4只(zhǐ)基金在(zài)今年一季度(dù)仓位基本都维持(chí)高仓位运(yùn)作，多(duō)只基金一季度末仓(cāng)位均处于94％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，张(zhāng)坤管(guǎn)理的四只基金(jīn)中规(guī)模最(zuì)大(dà)的一(yī)只——易(yì)方达(dá)蓝筹精(jīng)选，由去年末(mò)的股票市值(zhí)占基金净(jìng)值(zhí)比例(lì)的94.7％微(wēi)调至(zhì)一季度(dù)末的94.26％。张坤(kūn)在季报中也写道，易(yì)方达(dá)蓝筹精选基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整。

　　同样，张坤管理(lǐ)的易方达(dá)优(yōu)质(zhì)精选、易方达亚洲精选(xuǎn)在一(yī)季度末的仓位在94％以上。不过，易方(fāng)达(dá)优质(zhì)企业三年持有一季度仓位(wèi)为92.82％，相较去年(nián)底的94.77％，略有(yǒu)下(xià)滑。

　　张坤一直保(bǎo)持(chí)了一定水平的(de)港股仓位(wèi)，一季(jì)度末所管理(lǐ)的4只基金基(jī)本维持和去年底(dǐ)的(de)差不多的港股仓位，基本(běn)都(dōu)是(shì)30~50％之间。相对来说，调(diào)整幅度较大(dà)的是易方达亚洲(zhōu)精选，一季度末(mò)该基金持有港股和(hé)美股的比例为56.39％、38.4％，而去年(nián)四季度配置港股 和美股的(de)比例为(wèi)65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张(zhāng)坤在(zài)易方(fāng)达亚洲精选(xuǎn)中也(yě)写道，在(zài)一(yī)季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加了科技等(děng)行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置，另外，在区域分布上(shàng)配置的更加均(jūn)衡。个(gè)股方面，仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。

　　一季度增配消费(fèi)、降低金(jīn)融(róng)

　　加仓(cāng)贵州茅(máo)台减持(chí)腾讯控股

　　张坤在投资上颇有定力，经(jīng)常(cháng)在(zài)季报中谈及，投资者需要时(shí)刻保持一种克(kè)制而理性的心理状态，不(bù)需要大(dà)量(liàng)的(de)行(xíng)动，而是极大(dà)的(de)耐心(xīn)，坚持投(tóu)资原则，等到机会时全力出击。他一直保持着偏(piān)低(dī)换(huàn)手(shǒu)率，一季报的重仓(cāng)股也基本保持稳定，只(zhǐ)是(shì)在结构上(shàng)进行调(diào)整(zhěng)。

　　从易(yì)方达蓝筹(chóu)精选一季度末持仓上(shàng)看(kàn)，前(qián)十大重仓股变化(huà)不(bù)大(dà)，贵州茅台再次成(chéng)为该基金(jīn)的第一大(dà)重仓股，泸(lú)州(zhōu)老窖、腾讯控股成(chéng)为其(qí)第(dì)二、第三(sān)大重仓股(gǔ)，而在去年末，该基金前三大重仓股依(yī)次是腾(téng)讯控股、五粮液、洋河股(gǔ)份。

　　张坤也在季报中写道，一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金(jīn)融(róng)等(děng)行业的(de)配(pèi)置。、

　　去(qù)年11月以来港股市(shì)场的大反(fǎn)弹(dàn)，张(zhāng)坤明显进(jìn)行了调(diào)整(zhěng)，减持(chí)了跟(gēn)腾(téng)讯控股(gǔ)和香港交易(yì)所，而增加了美团-W、中国(guó)海洋石油。其中，相较去年底，中国海洋石油新进前(qián)十大重仓股之列(liè)，而药明(míng)生物(wù)退出(chū)前十大重仓股之(zhī)列。

　　目(mù)前看，易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)和易(yì)方达优质(zhì)企业三年(nián)持有(yǒu)的头号重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅台，但是易方达亚洲精选(xuǎn)和(hé)易(yì)方(fāng)达(dá)优(yōu)质精选的头号重仓股仍为腾讯控(kòng)股。去年底这(zhè)四(sì)只基金的头号重仓股均为腾(téng)讯控股。

　　而虽然一季(jì)度末腾讯控(kòng)股仍(réng)是(shì)易方达(dá)优质精选的第一大(dà)重仓股，但(dàn)相较去年(nián)底已经进行了减持，同样(yàng)减(jiǎn)持的还有港交所(suǒ)，这(zhè)只个股已(yǐ)经推出了前十大重仓股之列(liè)。而美(měi)团新进其前十大(dà)重仓(cāng)股之列。

　　一季度规(guī)模(mó)小幅(fú)提升

　　总规模逼近(jìn)900亿

　　张(zhāng)坤曾(céng)是行(xíng)业(yè)内首位主动权益基金管理(lǐ)规模超过千(qiān)亿的基金经理，但近两(liǎng)年A股(gǔ)市场(chǎng)震荡，所管(guǎn)理规模所(suǒ)缩水(shuǐ)。一(yī)季度末他所管理规模基(jī)本和去年底持平，整体规(guī)模逼近900亿(yì)。

　　截至2023年一季度末(mò)，易方达(dá)张(zhāng)坤管理的4只基金合计总(zǒng)规模达(dá)到889.42亿元，相比三(sān)季度末减少了4.92亿(yì)元。

　　具体(tǐ)来看，一季(jì)度(dù)末，易(yì)方达蓝筹(chóu)精选、易方达优(yōu)质精(jīng)选、易方(fāng)达优(yōu)势企业(yè)三年、易方(fāng)达亚洲精(jīng)选股(gǔ)票的规模(mó)分别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提的是，易(yì)方达蓝筹精(jīng)选在今年(nián)一季度(dù)规模缩水8.66亿(yì)元，目前仍(réng)以562.09亿(yì)元的规(guī)模，位居基金行(xíng)业“巨无霸”的主动权益(yì)基金(jīn)。

　　选择一条可(kě)积累的 “很长(zhǎng)的坡”

　　并在(zài)坡上“滚雪(xuě)球(qiú)”是很重要(yào)的

　　张坤每次在季报中都会(huì)清晰写道自己的投资思路，这一次也不(bù)例外，值得投(tóu)资者看一看。

　　张坤在(zài)季报中写到，基本面价值投资(zī)很吸(xī)引人(rén)的一点是，投资者(zhě)可以(yǐ)用很长一(yī)段时间来充分(fēn)观察(chá)公司(sī)的发(fā)展(zhǎn)，等到它们(men)用事实证明自(zì)己的成功和(hé)巨大的成(chéng)长潜力之后，再(zài)买入(rù)也不迟。

　　基本面价值投资的优势之一在于可积累性。具体来(lái)说，积(jī)累体现在对基本面(miàn)分析方法的理解(jiě)和对具(jù)体行业和(hé)企业(yè)的洞察，所(suǒ)有这些(xiē)都(dōu)使投资(zī)者(zhě)未(wèi)来更可(kě)能做出对具体(tǐ)投资标的(de)内在价值的(de)准确判(pàn)断(duàn)。

　　如(rú)果只是针对某一次投资，积累的重要性可能(néng)并(bìng)不显著。但如果将投资贯穿一生，并(bìng)将长期复合回(huí)报作为终级目标(biāo)，可积累(lèi)性就是这(zhè)一目标的最重要保(bǎo)障，选择(zé)一条可积(jī)累的(de) “很长的坡”并在(zài)坡(pō)上“滚雪球”是很重要的。我们会参考全球(qiú)产业(yè)升级的经验，持续做深(shēn)入的研究(jiū)积累，争取构建(jiàn)一个全面(miàn)而尽量准确的坐标系，希望能正确评(píng)估企业的竞争(zhēng)力(lì)并跨(kuà)行业选出(chū)好的公(gōng)司。识别出好公司(sī)是(shì)如(rú)此(cǐ)重要，因为好公(gōng)司(sī)不(bù)是好(hǎo)股(gǔ)票的唯一情形就是估值过高，在其他情形下，好公司都会给投资者带来长期(qī)可(kě)观的(de)回报(bào)。

　　研究方面(miàn)，阅读企业(yè)的定期报(bào)告并对财务(wù)数据进(jìn)行系统整理和(hé)分析，是理(lǐ)解企(qǐ)业基(jī)本面的核心手段之一。在定期报告中，企业的所有经营活动都会反映在(zài)财务数据中，定量(liàng)的数据可以用来检验并修正(zhèng)调研中对(duì)企业形成的定(dìng)性感知。如果能(néng)对一家公司过去和当前的财务状(zhuàng)况了如指掌，就更(gèng)有可(kě)能正确(què)评判这家(jiā)公司(sī)的未(wèi)来价(jià)值。罗(luó)杰斯曾(céng)说过，你要(yào)阅(yuè)读一切。如果(guǒ)你对一(yī)家(jiā)公司(sī)感兴趣(qù)，那就看(kàn)看(kàn)它的(de)年(nián)报(bào)，你就(jiù)会超过华尔街98％的人。如果你(nǐ)阅读了年报中的附注(zhù)，你就会超过华尔街的所(suǒ)有(yǒu)人。

　　几乎任(rèn)何成功(gōng)的(de)公司都(dōu)经历过(guò)短期的经营(yíng)业绩和(hé)股价的震荡，经(jīng)历过市场(chǎng)先生态度的(de)冷(lěng)暖，但它们成功的模(mó)式往往(wǎng)没(méi)有变化，通(tōng)过深(shēn)入的研(yán)究(jiū)并抓(zhuā)住这些关键的因素(sù)，是能够一(yī)路坚(jiān)持(chí)下来(lái)的重(zhòng)要因素，也通常意味(wèi)着长期可观(guān)的收益。

　　刘(liú)格菘：重(zhòng)点持仓光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)

　　曾(céng)经作为一人包揽前三的基金经(jīng)理(lǐ)刘格菘(sōng)，其一举一动颇受关注(zhù)。

　　以刘格菘管(guǎn)理的广(guǎng)发双擎升级为例，一季(jì)度末该(gāi)基(jī)金保持较(jiào)高仓位运作，该基金(jīn)股票(piào)仓位为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略有下滑，但基本(běn)是高仓位应对市场。

　　刘格菘在一季度持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度调整。数据显示，广发双擎升(shēng)级一季度末前五大(dà)重仓股分别为晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能、圣邦股(gǔ)份，这些重(zhòng)仓(cāng)股均(jūn)出现在(zài)该基(jī)金(jīn)去年四季(jì)度末(mò)的(de)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列。

　　刘格菘在季报(bào)中写(xiě)道，2023年一(yī)季度，表现较好的(de)行业为新科技技术演绎(yì)预测中的相关行(xíng)业，例如计算机、传(chuán)媒、通信。以光伏、新能源、汽车等为代表的高端(duān)制(zhì)造业资产经历了下跌。在(zài)海外金(jīn)融(róng)风险担忧、经济(jì)衰退的初始预期、国(guó)际关(guān)系(xì)不确定的情况下，叠加(jiā)AIGC带来的较热烈的应用展望，资金分流可能是高端制(zhì)造业相(xiāng)对表现不理想的(de)原因之(zhī)一。

　　广发双擎升(shēng)级基金的持(chí)仓结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布(bù)局。从重(zhòng)仓持股(gǔ)来看(kàn)，该(gāi)基金(jīn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向。

　　和2022年四季度相比(bǐ)，刘格菘一季度的重仓股变化不大，仅晶(jīng)科(kē)能源新进前(qián)十大重仓股之列，而比亚迪(dí)退出了前十大重仓行列。

　　谈及(jí)后市，刘格菘对市(shì)场(chǎng)2023年二(èr)季度的表现持(chí)乐观(guān)的态度(dù)，随(suí)着公司季度业绩逐渐披露，市场权重倾向也会(huì)逐渐从逻辑演(yǎn)绎展望转向扎实基本面验(yàn)证，预计更注重基本面和估值(zhí)的匹配度。对本基金重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。

　　就A股市场一季度的阶段特点来(lái)说，当前市场的参(cān)与(yǔ)资金方呈现(xiàn)复杂多样(yàng)的趋(qū)势(shì)，收(shōu)益(yì)预期的(de)时(shí)间(jiān)维度预期(qī)也呈(chéng)现分化(huà)，因此短期(qī)内市场在主题逻辑的演绎(yì)幅度、转换速度(dù)都(dōu)会可预见地加大。这对于投资人而言，在新信息的处理上提高了难度，短(duǎn)期内(nèi)基本面估值匹配(pèi)的压(yā)力也会比(bǐ)较(jiào)大。

　　陈皓：投资和(hé)人(rén)生一样，

　　一生最重要的选择(zé)也就是三、五次

　　作为市场上(shàng)较为知名的均(jūn)衡性投资(zī)选手，陈皓一(yī)季(jì)度如何(hé)调整投资组合，如何(hé)展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来市场投(tóu)资机(jī)会，也非常(cháng)受到(dào)市场关中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机(guān)注(zhù)。

　　陈皓在(zài)其管理的(de)易方(fāng)达新经济基金(jīn)中回顾一季(jì)度市(shì)场行(xíng)情时表(biǎo)示，一季(jì)度中国经济(jì)整(zhěng)体温和复(fù)苏，由(yóu)于刚刚经历疫情，居民消费(fèi)和企业投资的(de)信心(xīn)恢复会(huì)有一个过程，因(yīn)此短(duǎn)期(qī)持续加(jiā)杠杆(gān)的动力不强，复(fù)苏(sū)力度相比市场乐观预期仍有一定差距。海外则维(wéi)持滞涨格(gé)局，尽管3月以(yǐ)硅谷银行为(wèi)代表的欧美 金融风波(bō)暂时平息(xī)，但也让(ràng)投资者担心这是否只是(shì)当下复(fù)杂环境(jìng)下各种(zhǒng)危(wēi)机(jī)的冰山(shān)一角。尤其4月(yuè)初欧(ōu)佩克+的减产(chǎn)行为进一步增(zēng)强了(le)未来通胀的(de)韧性，也让美联储在货币政(zhèng)策调整决策时愈(yù)加进退两难。

　　亮点不多的经济基本(běn)面遇到无处安放的(de)流(liú)动性，“AIGC（人(rén)工智能(néng)自(zì)动内(nèi)容生成）”和部分(fēn)国(guó)企(qǐ)相关板块获得了边际资金(jīn)的巨(jù)量涌入，机(jī)构短时间剧烈(liè)、集中的调仓行为，则进一步加剧了市(shì)场结构的分化。受益两大(dà)主题的(de)TMT和建(jiàn)筑(zhù)、石油石化(huà)等(děng)板块表现突出，而新能源(yuán)、金融(róng)地产等(děng)行(xíng)业(yè)则录得负(fù)收益。

　　谈及一(yī)季度投资操作时，陈皓称，由(yóu)于尚(shàng)未发掘到基本面(miàn)驱动(dòng)的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线，本基金一季度操作不多(duō)，主(zhǔ)要包括行业上用医药替代了部分白酒(jiǔ)仓位，个股上则逆向增持了一些由于短期基本面一般或者机构调仓导致股价(jià)下(xià)跌，但(dàn)长期市(shì)值(zhí)空间较大的中小盘个股。

　　从前十(shí)大重仓股变化(huà)上看，此前连续3个(gè)季度位(wèi)列(liè)前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)股之一的五粮液，在今年(nián)一季度退出(chū)该基金前十大重仓股，宝信软件取代五(wǔ)粮液，新进前五大(dà)重(zhòng)仓股。

　　作为一季度(dù)唯一一只仍(réng)保留在前十大重仓股(gǔ)的(de)贵州茅台也(yě)遭到陈皓减持，对比上一个季度，陈皓在一(yī)季度减持了6.8万(wàn)股贵(guì)州茅台(tái)，环比减持幅度接近30％，贵州茅(máo)台(tái)也从(cóng)上一季度的第二大重仓(cāng)股退居第四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　其他前十大(dà)重仓股(gǔ)中，主要供应北斗关键器件的振(zhèn)芯科技(jì)、氟化工龙(lóng)头中的巨(jù)化(huà)股份、特钢龙头中的(de)抚(fǔ)顺(shùn)特钢，三只个股一季(jì)度新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除(chú)了(le)五粮液(yè)之外，紫光(guāng)国微(wēi)、宁(níng)德(dé)时代也退出前十大重仓股。

　　陈皓在一季报也用(yòng)相当大的篇幅(fú)谈了(le)他对(duì)一(yī)季度热门的AI板(bǎn)块(kuài)的看(kàn)法。

　　他称，对于(yú)火热的AI（人工智能）主题我们也进(jìn)行了积极的(de)研究(jiū)，方向上(shàng)非(fēi)常认同其(qí)很可能是(shì)一次全新(xīn)的技(jì)术革命，将极大提(tí)升全(quán)社会(huì)的生(shēng)产效率，但客观上(shàng)我们当下的研究认知(zhī)还不具备(bèi)对相关标的的定价能(néng)力，尤其当这些个股快速上涨(zhǎng)后(hòu)，也不(bù)太符合我们“以相对合理的价格买入预期收(shōu)益率更高的资(zī)产”这一投(tóu)资理念(niàn)，因此会选择暂时(shí)“以静制动(dòng)”，继续对产业(yè)和公司进行跟踪、研究以及(jí)再定价，等待胜(shèng)率(lǜ)和赔率(lǜ)更高的投资时机出(chū)现。

　　陈皓在一季报中还分享了自己最(zuì)新(xīn)的投(tóu)资感悟，他表示，相(xiāng)比资本市场(chǎng)即期涨跌(diē)带来的多巴胺，我们更倾向于通过(guò)深入(rù)研究获得超(chāo)额认(rèn)知、并(bìng)最终(zhōng)映(yìng)射到(dào)投资上来获得内啡肽(tài)。投资(zī)和人生一样(yàng)，每天都可以做选(xuǎn)择，但终其一(yī)生最重要的其实也就是那(nà)三(sān)、五次，我们平时的不(bù)断学习、反思、进化，努力(lì)追寻的正是在每一(yī)次关键选(xuǎn)择时将胜率再提(tí)升(shēng)一点点。

　　展望二季度，陈(chén)皓认为，“一些(xiē)积极因素正(zhèng)在酝酿或(huò)发酵，我们(men)重启了与世界的(de)链(liàn)接，中国在中(zhōng)东(dōng)、南美等新兴(xīng)市场获得了更多实质性认同的声音和举动；国内主要(yào)城(chéng)市的一(yī)二手(shǒu)房销售持续恢复(fù)，部分行业已经进入库存周期的尾段，我们可能真的只需要(yào)一点点信(xìn)心，就能扭转困局，将经济(jì)带入正循环。一如当下(xià)的证券市场，我们(men)也衷心(xīn)的希(xī)望(wàng)其(qí)能够早日摆脱(tuō)存量博弈的困难模式，迎来投资人(rén)久违的甜蜜期。”

　　朱少醒：致力于在优(yōu)质股票里寻找价值

　　去翻更多的“石头(tóu)”

　　富国基(jī)金(jīn)副总经(jīng)理朱少(shǎo)醒一季度持仓基(jī)本保持(chí)稳(wěn)定，持仓(cāng)依旧以消(xiāo)费、医疗、银(yín)行(xíng)、券(quàn)商、新能源等(děng)板块龙头(tóu)为主。

　　从(cóng)一季度前十大重仓股上看(kàn)，贵州茅台(tái)、五粮液(yè)依旧(jiù)位居富国天惠(huì)基金前三(sān)大重仓股，金域(yù)医学新(xīn)进前三大重仓股(gǔ)，这也(yě)是自2021年以来(lái)，金域医(yī)学首次进入富国天惠前十大重仓股。

　　公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，金域医学(xué)是一家以第(dì)三方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)业务为核(hé)心(xīn)的(de)高科(kē)技服务(wù)企业(yè)，通过不断积累的“大平(píng)台、大网络、大(dà)服务、大样(yàng)本和大数据”等资源优势，为全国各级医疗机构提供领(lǐng)先的医学诊断信息整合服务(wù)。

　　除了金域医学之外，基础化(huà)工板块中(zhōng)的蓝晓科技也在一季度新(xīn)进富国天(tiān)惠前十大重(zhòng)仓股，受益于生(shēng)命(mìng)科学(xué)业务增长迅(xùn)速，截止4月(yuè)20日(rì)，今年以来，蓝晓科技股(gǔ)价(jià)上涨33.05％。

　　相比之(zhī)下(xià)，药(yào)明康德、瑞丰新材两(liǎng)只个股则在一季度退出富国天惠前(qián)十大重仓股。

　　朱少(shǎo)醒在一(yī)季报中(zhōng)回顾，一(yī)季(jì)度沪(hù)深300指数上(shàng)涨 4.63％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％。在度过了充满各种(zhǒng)艰难挑(tiāo)战(zhàn)的(de)2022年后(hòu)，一季(jì)度实体经济(jì)进入(rù)了复苏的阶段。各项宏(hóng)观(guān)经(jīng)济指标在3月(yuè)份有了明显(xiǎn)改善。货币政策保持宽松(sōng)，前几(jǐ)年实施的一些收缩性行业监(jiān)管政策放松管制(zhì)的(de)迹象确(què)认。投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)风(fēng)险偏好有微弱的回升。

　　尽管目(mù)前数据上呈现(xiàn)的复苏力度还不是很强，但我们(men)应该看到是积(jī)极的因素正(zhèng)在发挥作用持续的(de)进程中。更要重视(shì)的(de)是(shì)市场的整体(tǐ)估值依(yī)然处(chù)于长周期中很(hěn)有吸引力(lì)的(de)位(wèi)置，当下权(quán)益(yì)市场处(chù)在(zài)较好的风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益区(qū)间(jiān)。

　　他表(biǎo)示，放在更长(zhǎng)的时间维度，我们相信现在所面临的重(zhòng)重困(kùn)难(nán)终(zhōng)将找到解决的(de)出路。投资者(zhě)当前选择承受市场波(bō)动对应的预期回报水平的是(shì)相当合适的。未来我们(men)依然(rán)会致力于(yú)在优(yōu)质(zhì)股票(piào)里寻找价(jià)值，去(qù)翻(fān)更多的“石头”。

　　他在多次季(jì)报(bào)披露时反复强调，我们并不(bù)具(jù)备精确预测市场短期(qī)趋势的可靠能(néng)力，而把(bǎ)精力集中在耐心收集具有远大(dà)前景的优(yōu)秀公司，等(děng)待公司自身(shēn)创造价(jià)值的实现和市场情绪在未来(lái)某(mǒu)个时点的周(zhōu)期性回归。个股选(xuǎn)择层(céng)面，本基金偏好投资于具(jù)有良(liáng)好“企业基因(yīn)”，公司(sī)治理结构完善、管(guǎn)理层优(yōu)秀的企业(yè)。我(wǒ)们(men)认(rèn)为此类企(qǐ)业，有更大的概(gài)率(lǜ)能在(zài)未来为投资者创造价值。分享企业自身增长带来的(de)资本市场收益是成长型基金获取回报的最(zuì)佳途径(jìng)。

　　刘彦春：继续坚(jiān)守大消费

　　作为(wèi)业(yè)内知名的主投(tóu)大消费(fèi)板块的基金经理，手握700多亿“重(zhòng)金”的刘彦春一季度如何调仓换股(gǔ)，他又是如何(hé)看(kàn)待未(wèi)来市场，也值得投资者(zhě)关注。

　　最新披露(lù)的2023年一季(jì)报显(xiǎn)示，刘(liú)彦春整体持仓(cāng)的(de)仓位(wèi)和行(xíng)业(yè)板块(kuài)变化不(bù)大。他在(zài)景(jǐng中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机)顺(shùn)长(zhǎng)城鼎益基金季报写道，一季度组合仓位和行业(yè)配置(zhì)没有大的变化，仍然坚持自下(xià)而上(shàng)精选(xuǎn)个股而非择时的投资风格，保持合同约定较高仓位运(yùn)作。

　　从景顺长城鼎(dǐng)益季报来看，前(qián)三大重仓股仍(réng)为白酒龙头股，贵(guì)州茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液。此外，古井贡(gòng)酒、山西(xī)汾酒也继续在(zài)其前十大重仓股之中。

　　从增持力度上看，刘(liú)彦春对中国中免加(jiā)仓力度最大(dà)，一季度环比？增(zēng)持9.57％。此外，相比去年底(dǐ)持仓(cāng)，美的集团(tuán)新进前十大重仓股之列，而晨光(guāng)股份退(tuì)出(chū)前十大重仓股。

　　谈(tán)及后市表示(shì)，刘(liú)彦春(chūn)表示，一(yī)季度，我(wǒ)国经济温和(hé)复苏。海外通胀预期变化对国内资(zī)本市场(chǎng)造成较(jiào)大扰动。美国失业(yè)率水平再(zài)创新(xīn)低，意味着高(gāo)利率环境大概率持续更长时间。气球事件导致(zhì)中美关系再度(dù)紧张。国内强刺激预(yù)期落空，叠加(jiā)海外风险事件，股(gǔ)票市场(chǎng)开始偏离复苏主线，博弈气氛渐浓。

　　我(wǒ)国经济复苏、美国紧缩(suō)后通胀(zhàng)下行仍将是今年主要(yào)宏观背景。经济运(yùn)行正(zhèng)常化需要一个过程，特别是居民和中小企业，需要(yào)时间(jiān)修复(fù)资产负债表、修复信心。随着(zhe)经济逐步正常(cháng)化，居民消费信心(xīn)回升、超额储蓄下降是必然事件，消费今(jīn)年大概率超预期回升。就近期公布的社融和地产数据分析，二季度A股盈利(lì)增速(sù)有(yǒu)望进(jìn)入上行(xíng)周期。

　　海(hǎi)外(wài)银行暴雷反映出加息(xī)过(guò)快带来的金融风险，本(běn)身(shēn)会加(jiā)大(dà)紧缩效应，联储紧缩速度和(hé)幅度向下修(xiū)正。紧缩带(dài)来的(de)金融风险更多是流动性问(wèn)题(tí)，底层资产问题不大(dà)，海(hǎi)外(wài)央行及时救助可以避免风险(xiǎn)蔓延。至(zhì)少现阶段我(wǒ)们认为出现(xiàn)金融危机的风险不(bù)大。欧美等发达国家通胀(zhàng)和金融风险并存，处理难度较(jiào)大，这(zhè)也(yě)意味(wèi)着全球(qiú)无风险收益率(lǜ)在相对顶部位置，国家之家沟通(tōng)对话、加强合作的可(kě)能性也在加大。

　　全球经济正(zhèng)在(zài)重回正轨的路(lù)上。除了继续关注整(zhěng)个经(jīng)济体(tǐ)发展状况之外，我们(men)可(kě)以将(jiāng)目光(guāng)更多放(fàng)在微(wēi)观企业层面(miàn)。可以看到很多公司在(zài)过去几年(nián)始终做正(zhèng)确(què)的事(shì)，经(jīng)营(yíng)效率提升(shēng)，逆境中变得(dé)更加(jiā)优秀、更(gèng)加强大。不(bù)必总是关注宏观数据，多看看微(wēi)观企(qǐ)业变化(huà)可以让内心(xīn)更加(jiā)平静。我(wǒ)们(men)对全年股票市场有信心，未来将继续保持合同约定(dìng)较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位运作，更多在顺周期(qī)行业中寻找投(tóu)资机会(huì)。期(qī)待为持有人创造良好收(shōu)益。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机