芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将(jiāng)影响青年失业(yè)率的因(yīn)素拆解为三方面(miàn)：①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通过(guò)三(sān)因(yīn)素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如(rú)今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持(chí)平，新(xīn)增(zēng)约(yuē)132万青年失业人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人口会随(suí)着(zhe)经济(jì)复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青(qīng)年失业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳(láo)动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主要(yào)转向服务业。以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但(dàn)是知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失(shī)业人(rén)口仍(réng)增加的原因。经济(jì)复苏的(de)主力(lì)是知(zhī)识密集程(chéng)度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化，带(dài)来(lái)青年(nián)就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年(nián)，已经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加493万；二(èr)是部(bù)分(fēn)群(qún)体因就(jiù)业形势恶化(huà)而退出劳(láo)动市场(chǎng)；三是就(jiù)业(yè)观念的变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的(de)上升(s有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看hēng)。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失(shī)业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能(néng)出(chū)现以下(xià)三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业(yè)率上升(shēng)；③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人(rén)口(kǒu)会(huì)随着疫情后经济(jì)复(fù)苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端(duān)越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞(cí)职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一(yī)季(jì)度(dù)青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济逐步(bù)复(fù)苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇调查失(shī)业率较(jiào)去年(nián)同期(qī)大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研(yán)究疫(yì)情后留下的“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应(yīng)”如何推(tuī)高(gāo)青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年失业(yè)人口；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动参(cān)与率，其(qí)中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都不能忽视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业(yè)率上升(shēng)一(yī)定是失业增加的(de)结果(guǒ)，这个判断对(duì)于全年龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因为我(wǒ)国(guó)的劳(láo)动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普查(chá)期(qī)间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的(de)9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人口在此(cǐ)期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量(liàng)基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是(shì)失业(yè)人(rén)口(kǒu)数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变(biàn)动(dòng)的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人(rén)员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职(zhí)居多(duō)；三(sān)分之二接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普(pǔ)增加(jiā)约132万(wàn)。国(guó)家(jiā)统计局在3月就业(yè)数据解读时(shí)，披露了当前青(qīng)年就业和失业人数的(de)基本情况：“初(chū)步测算(suàn)3月份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生(shēng)；参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)3219万人(rén)，其中就业人数2587万人(rén)、失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去年同期(qī)多(duō)70万(wàn)人(rén)左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年(nián)前四(sì)个(gè)月(yuè)青年有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右(yòu)的(de)新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要好于去(qù)年，这(zhè)与(yǔ)当前经(jīng)济(jì)逐(zhú)渐恢复也(yě)有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青(qīng)年(nián)失(shī)业率一般(bān)在上(shàng)半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观(guān)点(diǎn)认为，青年群体由(yóu)于工作经(jīng)验和技(jì)能相对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳动力(lì)调查数据，青(qīng)年失业主要原因(yīn)是主动(dòng)辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁(suì)以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未(wèi)工作过的(de)失业(yè)群体在16-24岁失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员(yuán)比例从高到低依次(cì)是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度(dù)来看，三(sān)分之二(èr)的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)的，这一比例在(zài)其(qí)他三(sān)个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的受教育程度(dù)也大致(zhì)类似(shì)，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以下就(jiù)业人员的受(shòu)教育程度(dù)大幅高(gāo)于35岁以上。按照接(jiē)受过大(dà)学教育的(de)占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年就业分(fēn)布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业(yè)来看，青年失(shī)业人(rén)口的行(xíng)业分布(bù)是由(yóu)就(jiù)业分布决定的(de)，吸纳就业占比较(jiào)大(dà)的行业，往(wǎng)往也贡献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何(hé)处之前，需要(yào)研究青年(nián)就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结(jié)构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的(de)生产供应业，这四(sì)个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青年就(jiù)业的比例均(jūn)增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人员的(de)受教(jiào)育(yù)年限，来(lái)计算各行业的知识密集(jí)程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次是：科(kē)学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过去十(shí)年青(qīng)年就(jiù)业流入的主要行业(yè)，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各(gè)行业所吸(xī)纳的青年就业比例变动与(yǔ)行业平均受(shòu)教育年限基本一(yī)致(zhì)，即青年就业从知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)情况(kuàng)比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的青年(nián)失业比(bǐ)例（该行业的青年失(shī)业人数/青年失业总人(rén)数），除(chú)以(yǐ)各行(xíng)业的青年(nián)就业(yè)比例（该(gāi)行业的青(qīng)年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来(lái)作(zuò)为各(gè)行业失业率的近似替(tì)代指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看，知识密集型行业的青年失(shī)业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等(děng)行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季度青年失(shī)业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化(huà)。今年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口(kǒu)。分行业来看，批发零售业(yè)缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值(zhí)，这三(sān)个行(xíng)业(yè)一季度复苏(sū)情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服(fú)务(wù)业(yè)、信息技(jì)术服(fú)务(wù)业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子(zi)端来看，当(dāng)前青年(nián)失业人(rén)员增长的(de)症(zhèng)结在(zài)于服务业(yè)就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的整体提高，青年(nián)就业(yè)大量流(liú)向知识密集(jí)型服务业(yè)，如教育、信(xìn)息(xī)技术(shù)等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低(dī)的生(shēng)活(huó)性(xìng)服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度(dù)较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带来的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行(xíng)业就业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受过(guò)大学(xué)教育的青年失业人(rén)口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负(fù)增长时(shí)代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入(rù)长期(qī)下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后者(zhě)来自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二是(shì)乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代开(kāi)始(shǐ)明显步(bù)入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速。新增(zēng)城镇人(rén)口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢(huī)复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年(nián)有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长空(kōng)间(jiān)有限(xiàn)，从乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口数量整(zhěng)体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄(líng)段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳(láo)动市(shì)场。二是(shì)近年来(lái)呈下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。根(gēn)据今年(nián)3月(yuè)统(tǒng)计局披露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时(shí)间里，该年(nián)龄段的在(zài)校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和(hé)就(jiù)业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下(xià)降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场的年(nián)轻(qīng)人减少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上会将部分青年(nián)人初(chū)次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力(lì)与2020年(nián)相同(tóng)，在(zài)失(shī)业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释(shì)当前(qián)青年失业率的(de)一(yī)部(bù)分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增(zēng)加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业(yè)人口与劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业(yè)率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失业(yè)人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但经济(jì)复苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋(qū)势。青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端可(kě)能会(huì)越来越重要(yào)，这也(yě)是人口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个前置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有(yǒu)必要明(míng)晰(xī)这一概念的两(liǎng)个要(yào)点：一是调(diào)查失业率是城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针对全(quán)部就业人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全国(guó)青年人口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的(de)问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇报告如(rú)无特别说明，各(gè)概念(niàn)均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失(shī)业(yè)率的分母不含(hán)没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按(àn)照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求(qiú)参加(jiā)社会经(jīng)济活动(dòng)的人员(yuán)。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月度(dù)劳(láo)动力调查。该(gāi)项调查制(zhì)度(dù)于2005年(nián)正式实施，每(měi)年(nián)进(jìn)行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范(fàn)围为中(zhōng)国(guó)大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调查范围(wéi)扩大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月，全(quán)国(guó)月度劳动力调(diào)查(chá)正式(shì)在全(quán)国(guó)范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度(dù)人口调查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口(kǒu)抽样调查样本(běn)比例(lì)为1％。而每10年一次的人(rén)口(kǒu)普查则在长表部分纳(nà)入就业调(diào)查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就(jiù)业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次年的年鉴将这(zhè)一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员(yuán)占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公(gōng)司

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