5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的(de)动向受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一(yī)季(jì)度末，景林资产在(zài)美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景林资(zī)产一季(jì)度前五(wǔ)大(dà)卖出标(biāo)的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达(dá)、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼(pīn)多(duō)多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四(sì)季(jì)度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林(lín)新(xīn)建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大(dà)重仓股第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持(chí)股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司(sī)退(tuì)出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多年(nián)积累的(de)口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业务成(chéng)为新的增(zēng)长驱(qū)动(dòng)力(lì)。且公(身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的gōng)司的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时的估(gū)值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会公开资(zī)料(liào)显示(shì)，截(jié)至今年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观(guān)数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在(zài)本周(zhōu)遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基(jī)数(shù)的(de)异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落(luò)再(zài)度成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷(dài)款好转了(le)，主要因为今年(nián)国(guó)股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低效资(zī)产，对(duì)分行收票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的贷(dài)款可能仍然不太(tài)乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能(néng)还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈(yì)的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不小的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还(hái)有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情(qíng)况(kuàng)之下(xià)，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基(jī)金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机(jī)制应要(yào)有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但(dàn)很多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的(de)人工智(zhì)能，游(yóu)资(zī)炒作(zuò)的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不(bù)符合(hé)他们(men)的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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