一(yī)度被称为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在(zài)基(jī)金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被(bèi)投(tóu)资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以(yǐ)及泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内(nèi)资本市场(chǎng)正在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成(chéng)立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的个人投资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前(qián)，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构(gòu)投资(zī)者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全(quán)行业(yè)指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的(de)共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工具的优(yōu)势(shì)，越来越被(bèi)普通个人投(tóu)资者认知，从而使个(gè)人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情(qíng)绪(xù)比较积极(jí)，新(xīn)发产品募资环境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这些个人(rén)投资者(zhě)也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于(yú)个(gè)股来说，也能更(gèng)好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道(dào)，个人(rén)投资者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投资(zī)者对于时(shí)间成本的把控较(jiào)严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风向(xiàng)标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比较(jiào)高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由(yóu)于国(guó)内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势(shì)中，个人投资(zī)者在行(xíng)业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代表了机构(gòu)投资者对行业(yè)或主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下沉(chén)调研的过程中，我(wǒ)们(men)发现大部(bù)分(fēn)投资者都会(huì)将较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组(zǔ)合配(pèi)置中的一(yī)个重(zhòng)要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到(dào)资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资者的(de)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升带来(lái)了A股市(shì)场的(de)大幅发展，个人投资者(zhě)入市(shì)规模(mó)激增，而在经历(lì)了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之(zhī)后，投资(zī)者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近几(jǐ)年投资热(rè)点轮(lún)动较快，新的(de)投资领域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐(zhú)步获(huò)得(dé)个人(rén)投资者的(de)认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是(shì)随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越(yuè)来(lái)越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资主线较为(wèi)清(qīng)晰(xī)，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超(chāo)过机构(gòu)，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人(rén)投资者(zhě)发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗(gèng)好地平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得交易的参(cān)与感，于是更多选择(zé)通过ETF来(lái)参与市(shì)场。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上可(kě)能交易(yì)频率更高，也(yě)更容易受到市(shì)场消息的影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的(de)要求(qiú)。”国(guó)泰(tài)基金相关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能(néng)会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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