衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓(huǎn)，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析(xī)局公布数(shù)据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方(fāng)政(zhèng)府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资(zī)和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人库存(cún)投资回落(luò)以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部(bù)分孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第四个季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的(de)拖累项是(shì)私(sī)人库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠(guān)疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视(shì)和救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明(míng)船只的自动全球定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可(kě)下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近(孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理jìn)发布的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高(gāo)官的言(yán)论通常(cháng)受(shòu)到投资者和商(shāng)界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私(sī)下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储官员的言(yán)论可能让在场(chǎng)的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视(shì)频公之于(yú)众(zhòng)，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗(luó)申(shēn)科和德国前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问他(tā)们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心(xīn)负(fù)责人(rén)杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是(shì)由于近(jìn)期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内(nèi)即将迎来(lái)五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国(guó)内投资者担(dān)忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘(pán)原油(yóu)跌幅(fú)超(chāo)过(guò)外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国银(yín)行业危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能源需(xū)求，风险资产(chǎn)面临(lín)较大压力，从(cóng)而推(tuī)动本(běn)周油价油(yóu)价(jià)下(xià)跌。而(ér)原(yuán)油作(zuò)为(wèi)金融属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次(cì)美国银(yín)行业风险再次升温继(jì)续(xù)引发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油价(jià)再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的(de)财报(bào)和股价表现或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低(dī)水平，市场(chǎng)对于(yú)美联(lián)储加息和(hé)海(hǎi)外经(jīng)济衰退的(de)担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市(shì)场(chǎng)走势(shì)的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消散？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来(lái)看，美国银行业危(wēi)机(jī)风险在未来(lái)一段时间(jiān)内仍将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投(tóu)资者(zhě)也(yě)高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的(de)不确定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加(jiā)息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联储官员(yuán)表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会(huì)议，基于当前欧元区的(de)高通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对(duì)于海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势(shì)并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行旺季预计对于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半年(nián)维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的(de)减产将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月(yuè)美联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模(mó)糊，在(zài)美(měi)国储(chǔ)备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价整体即将(jiāng)维(wéi)持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美(měi)国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余(yú)时段(duàn)供(gōng)应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面(miàn)形(xíng)成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来看油价(jià)或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料(liào)油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用(yòng)事(shì)业发电需求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市场供应(yīng)的(de)收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著(zhù)。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基(jī)本(běn)面(miàn)差异还是(shì)会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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