总市值超6万亿的(de)科创板市场，增添风险管理新(xīn)工(gōng)具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网消息，为健全多层次(cì)资本市场产品(pǐn)体系(xì)，丰富资本市场风险管理工(gōng)具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证监会指导下认真做(zuò)好(hǎo)科创50ETF期(qī)权(quán)上市相关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动，将为科创板市场(chǎng)的科技创新(xīn)投资带来风(fēng)险管理工具，进一步丰富ETF期(qī)权品(pǐn)种(zhǒng)，满足投资者多元化的交易和风险管理需求。而相关(guān)合约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交(jiāo)投活跃(yuè)度产生积极影(yǐng)响，同时(shí)为科创(chuàng)板市场投资带来中(zhōng)长期资(zī)金，增(zēng)强市(shì)场的(de)关注(zhù)度(dù)和吸引力。

　　科创(chuàng)板新增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消(xiāo)息显示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富(fù)资本市场风险管(guǎn)理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权是我国首只基于(yú)科创50指(zhǐ)数的场内期权品种，科技创新特(tè)色鲜明(míng)，与现(xiàn)有ETF期权品种形成良(liáng)好互补(bǔ)。上市(shì)科创50ETF期权(quán)，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重(zhòng)大(dà)举(jǔ)措，是贯彻落实党(dǎng)中央、国务院(yuàn)关于推进上海国际金融中心建设、支持浦(pǔ)东新区高水平(píng)改革开放决策(cè)部署(shǔ)的重要安(ān)排。

　　证监会(huì)表示，上市(shì)科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配(pèi)置(zhì)科(kē)创板，激发科创板(bǎn)创新活力，满足(zú)多(duō)元化的交易和风(fēng)险管理需求，有助(zhù)于继续发(fā)挥好科创板(bǎn)改革先行先试的示范引(yǐn)领作用，不断提升服务实(shí)体经济(jì)质效。

　　同(tóng)期，上海证券交易所官网(wǎng)也发(fā)布消息(xī)，上交所(suǒ)将在中国(guó)证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交所贯彻落实党的(de)二十大精神、“十四五”规(guī)划(huà)《纲要》提出的(de)“完善金融支持(chí)创新体(tǐ)系”、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开放、支持创新驱动(dòng)发(fā)展战略的重要举措，对促(cù)进科创(chuàng)板企业进一步发(fā)挥科创能效、支持科(kē)创板建设(shè)具有积极意义。

　　据(jù)统计，2019年设立以(yǐ)来(lái)，科(kē)创板建设稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，市场运(yùn)行平(píng)稳有序，支持(chí)和鼓励“硬科技”企业上市的集(jí)聚(jù)示范效应日(rì)益显(xiǎn)现(xiàn)。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已有上(shàng)市(shì)公司519家，总市(shì)值达6.65万(wàn)亿元，板块(kuài)的科技创新属性持续强化(huà)。

　　上交所表示，目前科(kē)创板尚(shàng)缺少相应的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)，上(shàng)交所根据市场(chǎng)需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权新产品研(yán)发，将其作(zuò)为(wèi)完善科(kē)创板配套(tào)产品体(tǐ)系、提(tí)升科创板吸引力(lì)和流动性、推进(jìn)科创板做市商制度(dù)功能发(fā)挥府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀、持续(xù)发挥科创板改革先行(xíng)先试示范引领作用(yòng)的重(zhòng)要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可(kě)有(yǒu)效(xiào)满足科创板投资者(zhě)风(fēng)险管(guǎn)理需(xū)要(yào)，有(yǒu)助于(yú)科创板更(gèng)好发挥资本市场改革试验田作(zuò)用，对于(yú)促进科(kē)创板和股票期权(quán)市(shì)场长期持续健康发展意义重大。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同(tóng)时(shí)，监(jiān)管机构还积极(jí)关注(zhù)ETF期权市场(chǎng)的稳(wěn)健运行和(hé)风险防控工(gōng)作，多举措确保(bǎo)新产品平(píng)稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一(yī)直高度重(zhòng)视ETF期权市场(chǎng)稳健运行和风险(xiǎn)防(fáng)控工作(zuò)，持续完善制(zhì)度规则体系，加强运行(xíng)管理和风险监测。科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市后，证(zhèng)监会(huì)将进一步完善风险防控机制，并根据市场运(yùn)行(xíng)情况改进优化，确保科创50ETF期权稳(wěn)健运(yùn)行。

　　上交所也表(biǎo)示(shì)，上交所高度重(zhòng)视ETF期权市场(chǎng)风险防(fáng)控工作，基于我国(guó)ETF期权市场发展(zhǎn)特点(diǎn)，实施了(le)投资者适当性管(guǎn)理(lǐ)制度(dù)、保(bǎo)证金制度、持(chí)仓(cāng)限额制度等一(yī)系列风控(kòng)安排，保障(zhàng)了期权(quán)市场平稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交所将总体沿用前期的风控措施，并根(gēn)据科创板股票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参数适应(yīng)性调整为20％，相(xiāng)关(guān)措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所(suǒ)将在(zài)目(mù)前行之有效的(de)风险防控和市(shì)场监管(guǎn)措施的基础上，进(jìn)一步做好风险(xiǎn)研判，全面加(jiā)强(qiáng)市(shì)场监(jiān)管，确保新(xīn)产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监(jiān)会的指导下，会同市场各方(fāng)扎实做好各项业务和(hé)技术准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳上市。”上交所(suǒ)相关(guān)负责人称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期(qī)权(quán)产品将增至8只

　　龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品规模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作(zuò)为(wèi)全球(qiú)资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生(shēng)工(gōng)具，在价格发现、风险管理、完善市(shì)场多空平(píng)衡(héng)机制等方面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月(yuè)开展股票(piào)期权试点(diǎn)以来，证(zhèng)监(jiān)会组织沪(hù)深交易所先后上市了7只ETF期权(quán)，市场运行平稳有序(xù)，有效发挥了引入增(zēng)量资金、稳定现货市场(chǎng)的作用，为进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)夯实了基(jī)础。

　　据记(jì)者统计，作为股票市场的基(jī)础性风险管(guǎn)理工具(jù)，早在2015年2月9日，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)就上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所上(shàng)市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所(suǒ)上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市(shì)创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日(rì)，深(shēn)证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随(suí)着科创50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期(qī)权产(chǎn)品将(jiāng)增至8只，投资者的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具将(jiāng)更(gèng)加丰富和多(duō)元化(huà)。

　　一位公募投(tóu)资人士(shì)对(duì)此(cǐ)表示，目前我国已经(jīng)推出了(le)不同类型的期权(quán)品种，不同品种对应市场不同的市值的公司和(hé)投资风格(gé)，科创50ETF期权的推出，将对科(kē)创板市场的宽基指数形(xíng)成覆(fù)盖，科(kē)技创新风格投资有了风险(xiǎn)管理工(gōng)具，这将有利于(yú)投资(zī)者做好风险管理(lǐ)，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易(yì)方(fāng)达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都(dōu)是期权合约标的。

　　而从目(mù)前(qián)全(quán)市(shì)场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达到(dào)583亿元，目前管理规(guī)模仅次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居(jū)国内股(gǔ)票ETF市场(chǎng)管理规模第二名。另外(wài)，易方(fāng)达(dá)、工银瑞信基金旗下科创(chuàng)50ETF规模分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿(yì)元，在(zài)同(tóng)类型指数跟踪(zōng)产品(pǐn)中，规模(mó)也(yě)位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为合(hé)约标的的(de)可能性(xìng)较大，管理规(guī)模和产品(pǐn)流动性都(dōu)具备突出优势。”上述公(gōng)募(mù)投资(zī)人士称。

　　而根据业内人士分(fēn)析，相(xiāng)关合约标的纳入(rù)ETF期权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交投活跃度产(chǎn)生积极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关(guān)的ETF期权上(shàng)市后，投资者可以借(jiè)助相应(yīng)的风险管理工具(jù)进行方向(xiàng)性投资、波动率(lǜ)投资(zī)等，在投资层(céng)面的配套策略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权(quán)产品交(jiāo)易需求(qiú)，流(liú)动性进一步提高(gāo)，进而促进规模的(de)提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工(gō府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀ng)具，有利于吸引中长资资金，增强股票ETF产品关注度，这也会让(ràng)相应的龙头ETF产品的(de)规模和流动性进(jìn)一(yī)步(bù)巩固，市场吸引力也会不(bù)断增(zēng)强。”该股票ETF基金经理称。

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