海通策略认为，全A盈(yíng)利拐(guǎi)点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续(xù)下(xià)滑，利润向下游转移；中(zhōng)游制造(zào)盈(yíng)利(lì)增速走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计(jì)算机(jī)和传媒表现亮眼(yǎn)；下游消(xiāo)费盈利改善(shàn)幅度放(fàng)缓，券(quàn)商和保险(xiǎn)盈(yíng)利大(dà)增。 数字经济归母净(jìng)利单季(jì)同比(bǐ)已(yǐ)经开始(shǐ)回(huí)升，AI和半导体产业盈利有待(dài)改善，其(qí)中受益于国产替代的半导体材料和半导体设备维(wéi)持较(jiào)高(gāo)增速，其中设备盈利加速增(zēng)长；低碳经济景气度高位回落，新型电(diàn)网盈利增速持(chí)续提升(shēng)，主要(yào)受(shòu)益(yì)于储(chǔ)尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快能(néng)的快速(sù)发展。

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