30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债(zhài)今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金(jīn)开(kāi)始担心(xīn)退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今(jīn)天也(yě)继续(xù)不乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金(jīn)却(què)是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带(dài)崩整个低(dī)价转债市场

　　30年(nián)没(méi)有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元(yuán)的转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形，以及可能面临(lín)的违约。彻底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断(duàn)崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)周二在券商(shāng)、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行(xíng)，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策略点(diǎn)评表示(shì)，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲量明显+票(piào)据(jù)利率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在(zài)方向上不超(chāo)预期(qī)，但幅(fú)度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新(xīn)低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差(chà)微升(shēng)，基数效应(yī整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚ng)外(wài)，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚(yè)库存及(jí)产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基数效应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出(chū)台，对市(shì)场均(jūn)是呵护(hù)而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定(dìng)价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块内部的分(fēn)化，热门板块(kuài)交易性的波动是(shì)指(zhǐ)数(shù)调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资(zī)流出压(yā)力不大下市(shì)场(chǎng)无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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