分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部分追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金是(shì)指因基金资产规(guī)模较大(dà)或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金(jīn)融机(jī)构或者(zhě)金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的(de)货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符(fú)合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特(tè)征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数(shù)量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注(zhù)重(zhòng)风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提升资管(guǎn)机(jī)构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分(fēn)散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健的(de)经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的(de)基金经理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的(de)高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间(jiān)接与重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资(zī)运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多(duō)项要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持有一家(jiā)公(gōng)司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具(jù)占基金资产净值的(de)比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申(shēn)购申(shēn)请后导脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的(de)重要(yào)举措(cuò)。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是(shì)从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的(de)限制，都是为了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流(liú)动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评(píng)估(gū)重要货币市场基金各类风险的(de)成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思应当报中国证监(jiān)会备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体(tǐ)依据(jù)风险应对(duì)预案等对(duì)重要货币市场基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资(zī)者造成一(yī)定影响，例如可(kě)能(néng)会对一(yī)些(xiē)追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能(néng)会(huì)导致一些货币基(jī)金规模(mó)较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较大(dà)的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币(bì)市场基(jī)金的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的(de)规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来(lái)是(shì)否在(zài)公布(bù)的(de)重点货币基金(jīn)名(míng)录内，可能是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素之(zhī)一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

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