今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经理表示(shì)，预(yù)计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利(lì)的(de)拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有(yǒu)上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股(gǔ)平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了(le)对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪(hù)港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前(qián)十(shí)大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服(fú)务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持(chí)情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意(yì)的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对(duì)于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继(jì)续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数(shù)据以及突(tū)发(fā)的银行风险事(shì)件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方(fāng)面(miàn)，我们(men)将加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数(shù)字经济的(de)代表行业(yè)为互联(lián)网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了(le)过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力(lì)，通过推出(chū)人工(gōng)智能(néng)相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身(shēn)运营(yíng)效率，以(yǐ)及对(duì)外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数(shù)字经济(jì)板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理周(zhōu)欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部(bù)分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑(chē压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗ng)下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半年(nián)港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的(de)估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现。生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会出(chū)现一定的调整，但是通过自下压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗(xià)而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计(jì)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的(de)拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周(zhōu)期(qī)临(lín)近(jìn)尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估(gū)值(zhí)修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性(xìng)大、前(qián)期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的(de)机会：关(guān)注(zhù)基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息(xī)资产的(de)投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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