近(jìn)日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事(shì)件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言(yán)论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资(zī)的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的(de)笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业(yè)类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任(rèn)公(gōng)司（港(gǎng)澳台(tái)法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰(fēng)富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文化做的(de)很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分(fēn)寸(cùn)，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的(de)业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的(de)长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到(dào)公司百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发(fā)展历程(chéng)要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并(bìng)不(bù)吃香。其(qí)核心(xīn)原(yuán)因在于(yú)，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审(shěn)美(měi)的不确(què)定(m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸dìng)性，以及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在合(hé)法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备(bèi)受(shòu)资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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