作者：于博 蒋佳(jiā)榛

　　事(shì)件描(miáo)述

　　2023年5月11日，国家(jiā)统(tǒng)计局公布了4月份的通(tōng)胀(zhàng)数据：4月份居民消费(fèi)价(jià)格同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工(gōng)业生产者出(chū)厂价格(gé)同比下降3.6％，环(huán)比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收(shōu)窄(zhǎi)，同(tóng)比涨幅回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价(jià)格(gé)续降，出行价格(gé)上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比(bǐ)降幅(fú)扩大至(zhì)-3.6％；其中，分项(xiàng)价格跌多涨少，黑金价(jià)格走(zǒu)弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比离转负仅一(yī)步之遥，是否到了需要担心(xīn)通(tōng)缩的时候？青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗我们(men)认为“通(tōng)缩论(lùn)”言过其(qí)实：一方面，今年(nián)初以来核心CPI有所反弹，意(yì)味着通(tōng)缩(suō)压力正逐步缓解(jiě)；另一方面，4月(yuè)CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅收窄、核心CPI环(huán)比回升，也指向当前经济(jì)仍在温(wēn)和修复。下半年随着(zhe)生猪价格筑底回升、消费需求逐步回暖，物价水平有(yǒu)望回归(guī)正常水平，通缩和通(tōng)胀均不构成当前主要矛(máo)盾。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低通(tōng)胀，核心(xīn)通胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅扩(kuò)大

　　4、价(jià)格(gé)跌多涨少，黑金价格走弱

　　5、通(tōng)缩言(yán)过其(qí)实，关注核心通胀(zhàng)

　　以下是正文

　　食(shí)品拉低通胀，核心(xīn)通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅(fú)较上月收窄0.2个pct，同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分点。从(cóng)结构上看，食(shí)品项(xiàng)仍是(shì)主要拖累(lèi)，4月食(shí)品价格环比下降1％、非食品(pǐn)价格则环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月核(hé)心CPI环比(bǐ)回升(shēng)0.1个百分点至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　食品方(fāng)面(miàn)，菜、肉(ròu)价格续(xù)降，仍是主要(yào)拖累。受受(shòu)生猪产(chǎn)能充足以及消费淡季影响，猪肉价(jià)格环(huán)比续降(jiàng)3.8％，但(dàn)降(jiàng)幅较上月收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果大量上市，带动(dòng)价格(gé)分别环(huán)比下降6.1％、0.7％，降幅(fú)较(jiào)上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品(pǐn)方面，小(xiǎo)长(zhǎng)假出行需(xū)求带动旅游价格(gé)环比(bǐ)上(shàng)涨4.6％，受车企降价促销以(yǐ)及国内油价下降影响，交(jiāo)通(tōng)工具及交通工具用燃料价格环比分别下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走(zǒu)弱，同(tóng)比降幅扩大

　　受(shòu)国内外市场需求表现偏弱及国际(jì)大宗商品价(jià)格波动影响，4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同时(shí)受上年同(tóng)期高基(jī)数(shù)的影(yǐng)响，同(tóng)比(bǐ)降幅(fú)扩大1.1个(gè)pct至(zhì)-3.6％，其中(zhōng)翘尾、新(xīn)涨价分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分(fēn)点。国内(nèi)生产资料、生活资料价格环比分别下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌(diē)多涨少，黑金价(jià)格走(zǒu)弱

　　分行业看(kàn)，国际(jì)原油价格波动带动国内油(yóu)煤(méi)加(jiā)工、化学原料(liào)及制品(pǐn)相关行(xíng)业价格环比分别(bié)下降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及(jí)预(yù)期影响，黑金采选及冶炼、有(yǒu)色采选相关行(xíng)业价格结(jié)束自去(qù)年底以来的强(qiáng)势表现(xiàn)，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选(xuǎn)在产能继持续释(shì)放、供给相(xiāng)对充足的影响下(xià)，价格环(huán)比续降4％。

　　通缩言过其实(shí)，关注核心通胀

　　4月CPI同比降(jiàng)至0.1％的历(lì)史较低(dī)水平(píng)，离转负仅一步之遥(yáo)，是否到了需要(yào)担心通缩的时候？我们认为，应(yīng)当理性看待物价数据，“通缩论”言过(guò)其实：一方面(miàn)，去(qù)年(nián)下(xià)半年(nián)核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历史低位，但今年初(chū)以来有所反(fǎn)弹，意味着通缩压力(lì)正在逐步缓解；另一方面，4月(yuè)CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核(hé)心CPI环(huán)比回升，环比(bǐ)走(zǒu)势均(jūn)处于(yú)正常波动(dòng)区间，也指向(xiàng)当(dāng)前经济仍在(zài)温和修复。往(wǎng)前看，去年二、三(sān)季(jì)度受疫情影(yǐng)响(xiǎng)供(gōng)给偏紧(jǐn)，CPI同比(bǐ)涨(zhǎng)幅较高，高基(jī)数或对今(jīn)年后续CPI同比读(dú)数持(chí)续(xù)造(zào)成扰(rǎo)动。我们(men)认为，应更(gèng)多(duō)关(guān)注(zhù)环比变动情况以及核心CPI的走势。而随着(zhe)下半年生猪(zhū)需(xū)求的回(huí)升，以及中央猪(zhū)肉收储(chǔ)工作的开展(zhǎn)，生猪价格有望筑底回升，食品(pǐn)项对(duì)CPI的(de)拖累将有所缓解，下半年物价水(青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗shuǐ)平有(yǒu)望逐步回(huí)归至(zhì)正常水平、整体将保持温和上(shàng)涨态(tài)势，通缩和通(tōng)胀均不构成当前经济的主要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗