AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季(jì)报中部(bù)分内容使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了(le)人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)领域的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的(de)生活方(fāng)式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的(de)法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确(què)保数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数(shù)字(zì)化(huà)、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的(de)效率，这是(shì)一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的(de)早期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字(zì)化(huà)的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的(de)生活、工(gōng)作等，是(shì)一(yī)个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言(yán)首批(pī)生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致力(lì)于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　十二生肖中张牙舞爪是哪些动物>价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了(le)科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏价(jià)值(zhí)投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队(duì)中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长前(qián)期(qī)、对标(biāo)国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内(nèi)会持(chí)续有个股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将(jiāng)进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是(shì)基于对未(wèi)来(lái)2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为(wèi)新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继(jì)续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制造(zào)业(yè)、大金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工(gōng)智能技术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了(le)对人工智(zhì)能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路(lù)线的(de)成(chéng)功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了(le)强大的通用性。这属于科技(jì)史上的(de)一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益于(yú)这(zhè)一技(jì)术的(de)应用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相关板块的布(bù)局。他(tā)表示(shì)，除复合国家(jiā)安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可(kě)控和(hé)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势外，今年(nián)市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模(mó)型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年(nián)三四季(jì)度布(bù)局了不少人工(gōng)智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代(dài)表了(le)主线行情的确(què)立，但(dàn)我们还(hái)是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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